全面監(jiān)管覆蓋下期貨居間邁入規(guī)范化發(fā)展新征程

9月10日，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布《期貨公司居間人管理辦法(試行)》(簡稱《辦法》)，自2021年9月10日起施行，過渡期為自施行之日起至2022年9月9日。

《辦法》共7章39條，針對期貨居間業(yè)務(wù)長期以來存在的痛點(diǎn)、難點(diǎn)問題，從期貨居間人資質(zhì)條件、業(yè)務(wù)邊界、合同簽署、居間報(bào)酬等多個(gè)方面對居間人管理實(shí)行全面的監(jiān)管覆蓋。

在業(yè)內(nèi)人士看來，《辦法》回應(yīng)了行業(yè)對解決居間人問題日益高漲的呼聲，制定了全國統(tǒng)一的期貨居間自律管理規(guī)則，有助于壓實(shí)期貨公司管理責(zé)任，逐步規(guī)范期貨公司居間人管理，杜絕不誠信、不合規(guī)行為，充分保護(hù)投資者合法權(quán)益，同時(shí)也將改善期貨公司競爭環(huán)境、提高期貨市場透明度，助力行業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

從事前事中事后規(guī)范居間人管理

總的來看，《辦法》從事前、事中、事后三個(gè)階段厘清理順期貨居間人權(quán)責(zé)邊界、壓實(shí)期貨公司管理責(zé)任、強(qiáng)化零容忍震懾，旨在通過規(guī)范期貨公司、居間人、投資者三者之間的關(guān)系，厘清居間合作邊界，為營造公開、公平、公正的營商環(huán)境提供制度保障，確保投資者保護(hù)工作有抓手，利益沖突防范能落地。

事前，厘清理順權(quán)責(zé)邊界，建章立制規(guī)范市場秩序。期貨公司應(yīng)當(dāng)建立健全居間人管理制度機(jī)制，與符合規(guī)定的居間人開展居間合作，并要求其履行信義義務(wù)，向投資者做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露，不斷提高其專業(yè)化水平和合規(guī)意識。

事中，壓實(shí)期貨公司管理責(zé)任，提升內(nèi)控治理水平。期貨公司應(yīng)當(dāng)履行信息明示義務(wù)，做好客戶回訪工作，重視異常交易和操作監(jiān)測，妥善處理投訴糾紛，按要求進(jìn)行居間人信息登記報(bào)告。協(xié)會通過風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、自律檢查等方式，持續(xù)加強(qiáng)事中監(jiān)控力度，定期分析梳理存在的問題，進(jìn)一步強(qiáng)化科技監(jiān)管數(shù)據(jù)的成果運(yùn)用。

事后，強(qiáng)化零容忍震懾，凈化市場生態(tài)。協(xié)會以信用管理為抓手，建立居間人提示名單和失信名單制度，要求期貨公司不得與列入失信名單的居間人合作;對期貨公司相關(guān)違規(guī)行為采取相應(yīng)的紀(jì)律處分措施，與行政監(jiān)管層面的期貨公司分類評價(jià)制度有機(jī)結(jié)合;對投訴舉報(bào)等各類渠道發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為一經(jīng)查實(shí)，從嚴(yán)處理。

中期協(xié)表示，《辦法》實(shí)施后，協(xié)會將堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向，以統(tǒng)一自律規(guī)則為基準(zhǔn)，逐步建立起居間人自我約束、期貨公司承擔(dān)主體管理責(zé)任、地方協(xié)會參與糾紛調(diào)解、協(xié)會自律管理、行政監(jiān)管堅(jiān)守底線的“自下而上”的管理體系。

新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)接受期貨日報(bào)記者采訪表示，此次統(tǒng)一加強(qiáng)對居間人管理，是切實(shí)保護(hù)投資者利益，規(guī)范期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。此前因行業(yè)缺乏共性要求，規(guī)范居間業(yè)務(wù)管理難以在行業(yè)內(nèi)達(dá)成共識，隨著《辦法》的實(shí)施，期貨公司規(guī)范居間業(yè)務(wù)管理將獲得有力支持。

“《辦法》要求居間人必須取得期貨從業(yè)資格并持續(xù)培訓(xùn)方能開展居間業(yè)務(wù)，以及對居間人具體行為進(jìn)行一系列規(guī)范，意味著居間人群體被正式納入期貨從業(yè)人員隊(duì)伍并接受從業(yè)監(jiān)管，將有助于約束其業(yè)務(wù)行為規(guī)范，讓居間人隊(duì)伍更加規(guī)范、專業(yè)，職責(zé)權(quán)利更為清晰，在一定程度上改善居間亂象。”中大期貨副總經(jīng)理景川說。

浙商期貨北京分公司副總經(jīng)理屈曉寧表示，《辦法》實(shí)施后，現(xiàn)有的大部分機(jī)構(gòu)居間人將被取消，未來除有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司等金融機(jī)構(gòu)外，期貨公司將不能與其他機(jī)構(gòu)開展居間合作，機(jī)構(gòu)居間人將繼續(xù)得到規(guī)范化發(fā)展。后續(xù)，專業(yè)的期貨經(jīng)紀(jì)介紹機(jī)構(gòu)也有望迎來具體的規(guī)范。

中小期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力大

近年來，因部分居間人誠信、道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的跨區(qū)套利、侵害投資者合法權(quán)益等問題時(shí)有發(fā)生，更有個(gè)別期貨公司、從業(yè)人員和居間人因開展居間活動涉嫌犯罪被追究刑事責(zé)任。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在中期協(xié)自2017年至今處理的各類投訴中，涉及居間人的投訴占比由5%上升至45%，呈現(xiàn)逐年增長趨勢，此類投訴90%以上因居間人誘導(dǎo)開戶、喊單指導(dǎo)交易等超越中介人身份的行為引發(fā)。上述行為不但極大損害了投資者合法權(quán)益，也影響了期貨行業(yè)的社會形象和外界評價(jià)。

李強(qiáng)告訴記者，目前居間業(yè)務(wù)的弊端主要集中在期貨公司在執(zhí)行居間人管理時(shí)，客觀存在管理半徑過長的情況，導(dǎo)致居間人在展業(yè)過程中存在違規(guī)指導(dǎo)交易、代客理財(cái)、誘導(dǎo)客戶頻繁交易、提供集中交易場地等各類風(fēng)險(xiǎn)隱患。

進(jìn)一步講，期貨公司在依賴居間人拓展業(yè)務(wù)的同時(shí)，其自身利潤也會受到較大侵蝕。英大期貨副總經(jīng)理張瑞金對記者表示，由于行業(yè)內(nèi)個(gè)別期貨公司缺乏對居間人的規(guī)范管理，片面追求居間人業(yè)務(wù)規(guī)模，造成居間人高返還的現(xiàn)狀，使得期貨公司利潤被進(jìn)一步壓縮，不利于期貨行業(yè)良性發(fā)展。

“近些年來，居間人向期貨公司索要返傭比例越來越高，期貨公司為居間做嫁衣，剩余留存很少。同客戶手續(xù)費(fèi)競爭相似，個(gè)別期貨公司為做大規(guī)模，無底線提高返傭比例，期貨公司‘內(nèi)卷’使得不良居間更加不受制約。”華融融達(dá)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部總經(jīng)理秦園春說。

而此前行業(yè)內(nèi)對居間人違規(guī)行為的處罰力度普遍較輕，最重的處罰也僅僅是終止合作。在張瑞金看來，違規(guī)成本低也導(dǎo)致期貨公司在通過居間人展業(yè)的過程中一味追求業(yè)績，而忽視合規(guī)展業(yè)的要求。

記者注意到，近兩個(gè)月來，有兩家期貨公司因居間人管理不到位收到了罰單。今年7月份，華金期貨珠海營業(yè)部由于對居間人的展業(yè)行為管理不到位，對居間人協(xié)助客戶互聯(lián)網(wǎng)開戶過程未進(jìn)行有效管控，存在內(nèi)部控制缺陷，被廣東證監(jiān)局責(zé)令改正。其營業(yè)部員工于博天因在職期間對歸屬于其名下的個(gè)別居間人管理不到位，在居間人協(xié)助客戶互聯(lián)網(wǎng)開戶管理方面未履職盡責(zé)也被出具警示函。9月初，津投期貨江西分公司由于存在居間管理不到位，與相關(guān)居間人簽訂的《期貨居間合同》要件缺失，且存在居間人未簽訂居間合同即展業(yè)情形，被江西證監(jiān)局出具警示函。

“今后，隨著對居間人展業(yè)規(guī)范的加強(qiáng)，整個(gè)行業(yè)居間業(yè)務(wù)一定是向著更規(guī)范、服務(wù)質(zhì)量更高的方向推進(jìn)，違規(guī)的成本也會加大。”李強(qiáng)如是說。

談及《辦法》對今后期貨公司居間業(yè)務(wù)的影響，李強(qiáng)表示，對居間業(yè)務(wù)占比較大的期貨公司來說，會降低其居間業(yè)務(wù)管理成本、減少居間業(yè)務(wù)投訴，短期內(nèi)也可能導(dǎo)致其出現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入減少的情況;對居間業(yè)務(wù)占比較小的公司來說，影響不是很大。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，近幾年行業(yè)頭部公司加大業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，逐步減少甚至取消了居間業(yè)務(wù)，全力推進(jìn)自主開發(fā)，而中小型期貨公司對居間業(yè)務(wù)的依賴性仍較強(qiáng)，業(yè)務(wù)急需轉(zhuǎn)型。

在張瑞金看來，雖然短期內(nèi)中小期貨公司面臨較大的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力，但從長期看，可以大幅提高其自主營銷和服務(wù)客戶的能力，從而促進(jìn)整個(gè)行業(yè)良性健康發(fā)展。

期貨公司：將按《辦法》要求全面落實(shí)整改

記者了解到，針對期貨居間人問題，監(jiān)管層自去年開始就頻頻釋放從嚴(yán)監(jiān)管的信號，并于去年12月就《辦法》征求意見，隨后各地證監(jiān)局陸續(xù)下發(fā)針對居間業(yè)務(wù)管理的各類通知和要求。目前，期貨居間的業(yè)態(tài)正在發(fā)生微妙的變化。

“去年年底以來，根據(jù)公司所處地域的不同監(jiān)管要求，國內(nèi)不少期貨公司已提高了居間人從業(yè)要求、居間合同簽訂門檻。”李強(qiáng)表示，與此同時(shí)，在監(jiān)管傳遞從嚴(yán)管理的信號后，行業(yè)內(nèi)因居間人違規(guī)展業(yè)而產(chǎn)生的投訴也逐漸減少。

張瑞金也表示，自去年《辦法》征求意見以來，多數(shù)期貨公司對居間人管理進(jìn)行規(guī)范，提高居間人的門檻，增加考核條款，加強(qiáng)事中事后管理，逐步淘汰低效能居間人。

“與往年相比，能真切感受到的變化是今年直接找到我們的期貨居間人相對多了，這可能表明行業(yè)內(nèi)一些期貨公司已提前采取了清理居間人的動作。出于合作門檻、公司合規(guī)要求等方面的考慮，我們并沒有接受。”秦園春如是說。

總的來看，張瑞金認(rèn)為，當(dāng)前期貨居間人管理正在加強(qiáng)，但還未有實(shí)質(zhì)性改觀。由于我國期貨行業(yè)競爭比較激烈，導(dǎo)致少數(shù)期貨公司仍采用高返還的方式來開展居間業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段行業(yè)居間收益的下調(diào)還不太明顯。

多家期貨公司表示，下一步將逐步落實(shí)《辦法》提出的過渡期內(nèi)的四方面銜接工作，不斷規(guī)范對期貨居間人的管理，提高自身專業(yè)化水平，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。

李強(qiáng)表示，新湖期貨接下來將對居間人準(zhǔn)入門檻作進(jìn)一步規(guī)范，決不允許不符合《辦法》要求的居間人與公司簽訂居間合同;對于存量居間人，也將在過渡期內(nèi)按規(guī)范要求進(jìn)行整改;同時(shí)，將進(jìn)一步完善居間合同簽訂、居間關(guān)系確認(rèn)、居間客戶交易排查、居間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示等方面的管理，對發(fā)現(xiàn)存在違規(guī)展業(yè)的居間人，將按居間合同約定進(jìn)行解除。此外，對于居間人的違規(guī)行為，公司將通過協(xié)會系統(tǒng)進(jìn)行報(bào)備，共同構(gòu)建規(guī)范誠信的展業(yè)環(huán)境。

“華融融達(dá)期貨將重新修訂公司的居間人管理辦法，制定新的業(yè)務(wù)流程，將《辦法》的最新要求落實(shí)到各環(huán)節(jié)中。一是不斷升級完善居間人培訓(xùn)渠道及內(nèi)容，公示居間人信息。二是對現(xiàn)有居間人進(jìn)行篩查，對不符合新規(guī)的居間人進(jìn)行整改處理。三是升級管理系統(tǒng)，滿足《辦法》中提到的對居間人及名下客戶IP/MAC地址進(jìn)行監(jiān)控的要求、對不得合作的個(gè)人居間通過系統(tǒng)升級進(jìn)行系統(tǒng)內(nèi)篩查等要求。”秦園春說。

張瑞金表示，英大期貨將嚴(yán)格執(zhí)行《辦法》，落實(shí)相關(guān)要求，加強(qiáng)居間人職業(yè)道德教育，加強(qiáng)居間人事前、事中和事后管理。具體來說，機(jī)構(gòu)居間方面，在當(dāng)前的機(jī)構(gòu)居間合同到期后，公司不予續(xù)簽，在過渡期內(nèi)完成機(jī)構(gòu)居間人的清退工作。個(gè)人居間方面，公司將根據(jù)監(jiān)管要求開展居間業(yè)務(wù)，提高居間人的準(zhǔn)入門檻，加強(qiáng)居間人考核，精簡居間人數(shù)量，落實(shí)居間人管理措施，防范居間人違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

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