對(duì)于深圳人來(lái)說(shuō)，投資理財(cái)大概就像柴米油鹽一樣重要?，F(xiàn)在，有一個(gè)財(cái)富大禮包就特別值得期許。今年5月，《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)》出臺(tái)，這是大灣區(qū)金融互聯(lián)互通的一個(gè)里程碑，不僅為市民的跨境理財(cái)帶來(lái)便利，還提供更多元選擇。

現(xiàn)在，跨境理財(cái)通試點(diǎn)或進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”。就在8月初，深圳銀保監(jiān)局透露，“跨境理財(cái)通”落地實(shí)施的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在緊鑼密鼓推進(jìn)中。種種跡象表明，跨境投資理財(cái)?shù)闹蓖ㄜ?chē)已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)。

那么，對(duì)于深圳市民而言，如何才能捷足先登?又該如何規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)?站在更高維度考量，當(dāng)前跨境理財(cái)?shù)囊粋€(gè)主要基調(diào)到底是什么?各界又該如何做好投資者的權(quán)益保護(hù)?日前，渣打銀行(中國(guó))有限公司投資產(chǎn)品及投資顧問(wèn)總監(jiān)閔成、中國(guó)綜合開(kāi)發(fā)研究院金融與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)研究所副所長(zhǎng)余凌曲做客南都深圳《灣區(qū)大錢(qián)進(jìn)》欄目，深度解讀當(dāng)前大灣區(qū)的高凈值群體的痛點(diǎn)與需求，幫助普通投資者更好“掘金”大灣區(qū)。

切中兩個(gè)投資者群體的理財(cái)痛點(diǎn)

作為高凈值群體的匯聚地，大灣區(qū)的跨境理財(cái)通試點(diǎn)可謂順應(yīng)了天時(shí)地利人和。

實(shí)際上，“跨境理財(cái)通”之所以被廣泛叫好，一個(gè)重要因素是切中了之前中國(guó)內(nèi)地投資者和中國(guó)港澳投資者各自的理財(cái)痛點(diǎn)。

透視兩個(gè)群體的特征，渣打銀行(中國(guó))有限公司投資產(chǎn)品及投資顧問(wèn)總監(jiān)閔成認(rèn)為，過(guò)去，內(nèi)地投資者的投資類(lèi)別比較局限在銀行儲(chǔ)蓄，房地產(chǎn)以及銀行固定收益或剛兌類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，但《資管新規(guī)》推出以后，逐步打破了理財(cái)產(chǎn)品的剛性?xún)陡?。資管業(yè)務(wù)回歸本源，固定收益向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，同時(shí)隨著銀行存款利率的下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫，一些內(nèi)地投資者正考慮將部分資產(chǎn)分散投資到海外，通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置來(lái)實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健的投資回報(bào)。

對(duì)于中國(guó)港澳投資者而言，更加注重投資組合的分散性。過(guò)去，他們對(duì)內(nèi)地的投資方向更傾向于存在息差的儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品，而對(duì)A股市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎。不過(guò)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，新經(jīng)濟(jì)相關(guān)的行業(yè)板塊帶來(lái)了新的投資紅利，同時(shí)，內(nèi)地資本市場(chǎng)在制度建設(shè)和法規(guī)層面愈發(fā)成熟，加之人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，這些都給中國(guó)港澳投資者帶來(lái)了配置中國(guó)內(nèi)地資產(chǎn)的機(jī)遇。

但是在此之前，這種投資機(jī)會(huì)并不多。據(jù)南都記者觀察，目前內(nèi)地與港澳投資者主要可以通過(guò)兩地基金互認(rèn)、滬深港通等投資對(duì)方市場(chǎng)，但現(xiàn)有的這些渠道多少都有一定限制和門(mén)檻。

“今后，深圳、廣州等內(nèi)地投資者可以抓住全球不同行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，尤其是在疫情下發(fā)展得不錯(cuò)的高科技、醫(yī)療健康等行業(yè);中國(guó)香港投資者可以在低利率環(huán)境下選擇內(nèi)地的穩(wěn)健型理財(cái)，并投資于發(fā)展?jié)摿薮蟮男陆?jīng)濟(jì)。”閔成一言蔽之。

讀懂“以穩(wěn)為主、以穩(wěn)為先”的主基調(diào)

南都記者注意到，近年來(lái)，很多深圳人對(duì)于購(gòu)買(mǎi)中國(guó)港澳銀行的投資產(chǎn)品、實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)配置多元化的呼聲較高。而按照《實(shí)施細(xì)則》，該業(yè)務(wù)試點(diǎn)總額度暫定為1500億元人民幣，單人投資額度為100萬(wàn)元人民幣，分為“南向通”和“北向通”，初期主要涵蓋風(fēng)險(xiǎn)較低和相對(duì)簡(jiǎn)單的理財(cái)產(chǎn)品。

那么，目前跨境理財(cái)?shù)囊粋€(gè)主要基調(diào)是什么?如何理解目前對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的限定?

余凌曲提醒，目前推出的跨境理財(cái)通還是叫“業(yè)務(wù)試點(diǎn)”。既然是試點(diǎn)的話，目前的主基調(diào)必然“以穩(wěn)為主、以穩(wěn)為先”。面對(duì)新的理財(cái)市場(chǎng)，投資者熟悉程度不高，先推出中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，有利于吸引更多投資者參與，培養(yǎng)投資者的投資習(xí)慣，更好保護(hù)投資者利益，保證跨境理財(cái)通取得試點(diǎn)成功，為下一步逐步放開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)限定、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模奠定基礎(chǔ)。

百萬(wàn)資產(chǎn)門(mén)檻背后，折射“投資者權(quán)益保護(hù)”觀

監(jiān)管部門(mén)對(duì)于“投資者的權(quán)益保護(hù)”也傳遞了明確的信號(hào)。按照細(xì)則，內(nèi)地投資者個(gè)人滿(mǎn)足投資經(jīng)驗(yàn)滿(mǎn)2年且金融資產(chǎn)100萬(wàn)以上條件，或者最近3個(gè)月家庭金融資產(chǎn)月末余額不低于200萬(wàn)元人民幣，才可在內(nèi)地合作銀行投資港澳理財(cái)產(chǎn)品。

既要有經(jīng)驗(yàn)，也有資產(chǎn)門(mén)檻，這意味著不是人人都能成為合格投資人。如果對(duì)比胡潤(rùn)的財(cái)富數(shù)據(jù)，“個(gè)人100萬(wàn)的金融資產(chǎn)”的條件設(shè)定，對(duì)于深圳人而言到底高不高?

“金融市場(chǎng)具有復(fù)雜性和敏感性，需要普及合格投資者制度。為了防控跨境匯兌和投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施適當(dāng)?shù)念~度管理是十分必要的。”余凌曲認(rèn)為，“投資者的權(quán)益保護(hù)”的審慎姿態(tài)值得肯定，“跨境理財(cái)通”對(duì)中國(guó)內(nèi)地及中國(guó)港澳投資者的個(gè)人額度上限均為100萬(wàn)元，這不僅體現(xiàn)出對(duì)南北兩個(gè)方向資金流平衡性的考慮，也體現(xiàn)出保障投資者權(quán)益公平的考量。

除了公平，也強(qiáng)調(diào)合理性。從資金要求的層面看，閔成認(rèn)為，符合征求意見(jiàn)稿門(mén)檻的大灣區(qū)內(nèi)地投資者數(shù)量應(yīng)該有不少。而在投資經(jīng)驗(yàn)層面，考慮到三地在市場(chǎng)、產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)等方面還存在一定的差異，尤其對(duì)于初次進(jìn)行跨境投資的內(nèi)地投資者，對(duì)于海外金融市場(chǎng)了解不多，2年的個(gè)人投資經(jīng)驗(yàn)門(mén)檻設(shè)置也較為合理。

不過(guò)，除了政策的保駕護(hù)航之外，大灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)也要做好投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)披露提示。有業(yè)內(nèi)人士提醒，對(duì)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行評(píng)估;對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行盡調(diào)，盡可能確?？蛻?hù)在了解自己、了解產(chǎn)品的前提下投資理財(cái)。

放寬額度、擴(kuò)大標(biāo)的?政策調(diào)整空間值得期許

對(duì)于深圳人而言，“南向通”自然關(guān)注度更高。據(jù)悉，“跨境理財(cái)通”目前要求單個(gè)投資者的投資額度為100萬(wàn)元人民幣，而按照相關(guān)人士此前的預(yù)計(jì)，“南向通”起步階段主要可能包括存款、低至中風(fēng)險(xiǎn)和非復(fù)雜的債券，及在香港注冊(cè)成立并經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的基金。

不過(guò)，政策調(diào)整空間成為新的焦點(diǎn)。有市民投資者提出，后續(xù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否可能會(huì)逐步提高額度，或者放寬產(chǎn)品類(lèi)別，擴(kuò)大投資標(biāo)的等，為熱衷理財(cái)?shù)氖忻裉峁└嗫臻g?

實(shí)際上，在有識(shí)之士看來(lái)，“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)總額度定為1500億元，這是央行對(duì)流動(dòng)資金總額進(jìn)行精算分析得出的結(jié)果。

“我國(guó)金融改革的大方向就是要加快開(kāi)放，和國(guó)際充分接軌。在試點(diǎn)成功的基礎(chǔ)上，放寬額度、放寬風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)要求擴(kuò)大投資標(biāo)的等都是非常值得期待的。”余凌曲樂(lè)觀表示，未來(lái)可以考慮把“跨境理財(cái)通”投資標(biāo)的適度擴(kuò)展至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票、商業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域;產(chǎn)品管理人擴(kuò)展到保險(xiǎn)公司、證券公司等其他各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)，提升產(chǎn)品吸引力。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，要設(shè)定投資比例上限，從而防范相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。但是，在逐步放寬投資限制的同時(shí)，始終要保持良好風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

◎延展

財(cái)富管理藍(lán)海值得各方期許 金融風(fēng)險(xiǎn)控制也面臨新挑戰(zhàn)

作為全球擁有最多高凈值群體的灣區(qū)之一，跨境理財(cái)通所開(kāi)辟的財(cái)富管理藍(lán)海，值得各方期許。

在做客“大灣區(qū)大錢(qián)進(jìn)”欄目中，中國(guó)綜合開(kāi)發(fā)研究院金融與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)研究所副所長(zhǎng)余凌曲進(jìn)一步分析，跨境理財(cái)通的業(yè)務(wù)可以有效地對(duì)接內(nèi)地和香港兩地的優(yōu)質(zhì)資源，一方面大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)和財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)，為香港的財(cái)富管理行業(yè)帶來(lái)巨大的客源和幾十甚至上百倍的業(yè)務(wù)拓展空間，改變?nèi)蜇?cái)富管理競(jìng)爭(zhēng)格局;另一方面也為內(nèi)地財(cái)富管理機(jī)構(gòu)開(kāi)闊國(guó)際視野、提升專(zhuān)業(yè)能力、加快與國(guó)際接軌提供了良好機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)共贏的局面。

但是，一旦“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)開(kāi)通，在帶來(lái)更加便利的資金跨境流動(dòng)的同時(shí)也給金融風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

據(jù)觀察，中國(guó)內(nèi)地與中國(guó)港澳適用不同的貨幣、不同的法律以及不同的金融監(jiān)管體系，為資金雙向跨境流動(dòng)帶來(lái)更多不確定性，這就更需要各界在試點(diǎn)過(guò)程中加強(qiáng)內(nèi)地與港澳金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，不斷適度調(diào)整，有效防范和應(yīng)對(duì)跨境金融風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)挑戰(zhàn)，站在金融機(jī)構(gòu)立場(chǎng)，渣打中國(guó)投資產(chǎn)品及投資顧問(wèn)總監(jiān)閔成提出，三地銀行如何在各地監(jiān)管要求下協(xié)同、協(xié)作;如何協(xié)調(diào)各自客戶(hù)和彼此市場(chǎng)的融合與了解，為客戶(hù)擴(kuò)展投資視野，這都需要三地財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)通過(guò)深入討論與多方合作來(lái)整合不同市場(chǎng)的金融政策和制度安排。

在各界有識(shí)之士看來(lái)，跨境理財(cái)通它不僅是對(duì)現(xiàn)有跨境投資渠道的補(bǔ)充，同時(shí)也是大灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)間合作的一次探索。未來(lái)，以跨境理財(cái)通為重要突破口，粵港澳金融市場(chǎng)一體化程度會(huì)不斷提高，真正成為全球最重要的財(cái)富管理中心和金融中心。

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