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中信證券:未來(lái)綜合能力強(qiáng)勁的房地產(chǎn)大公司將占據(jù)更大優(yōu)勢(shì)
2023-08-19 07:04:34來(lái)源: 金融界


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陳聰|中信證券基礎(chǔ)設(shè)施和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)首席分析師

聚焦高線(xiàn)城市已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)可行且普適的戰(zhàn)略,高線(xiàn)化將顯著提升土地成本在開(kāi)發(fā)總成本中的比例,前置企業(yè)資金流出,降低周轉(zhuǎn)速度,但高線(xiàn)化同時(shí)也提升了現(xiàn)金回流的確定性。我們認(rèn)為,高線(xiàn)化將進(jìn)一步擴(kuò)大頭部房企的信用融資優(yōu)勢(shì),未來(lái)綜合能力強(qiáng)勁的大公司將占據(jù)更大優(yōu)勢(shì)。2021年之后行業(yè)集中度不斷下行,開(kāi)發(fā)拿地日趨離散化的趨勢(shì)可能會(huì)逆轉(zhuǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)行業(yè)支持性政策出臺(tái)節(jié)奏及實(shí)施效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)銷(xiāo)售及投資開(kāi)發(fā)基本面持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn);部分房企業(yè)績(jī)顯著不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

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