ETF現(xiàn)在越跌越買的現(xiàn)象是比較明顯的，特別是一些長期來看投資價值較高的硬核科技賽道。

院長看了幾個產(chǎn)品，近期抄底都很積極，份額迅速增長。

醫(yī)藥ETF（159929），今年以來份額增長72%。（來源：同花順iFinD，2023.1.1-2023.8.21）

(資料圖)

來源：同花順iFinD，2018.8.23-2023.8.21

芯片ETF（159813），今年以來份額增長107%。（來源：同花順iFinD，2023.1.1-2023.8.21）

來源：同花順iFinD，2020.4.17-2023.8.21

前段時間，大家都說醫(yī)藥板塊是“最后一跌”，但最近的行情依舊不甚理想。

醫(yī)藥的相關(guān)政策到底影響有多大？是否仍然值得投資？我們應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對？

今天，我們重點聊下醫(yī)藥，順帶也簡單談?wù)勥壿嬇c醫(yī)藥有點類似的賽道。

醫(yī)藥板塊為什么跌？

前陣子，醫(yī)藥板塊竟然因為打擊推廣手段而意外火了，其實院長還蠻驚訝的。

從根子上說，這件事本來就是每年都在做的，只不過今年報道比較多。報道多了，吃瓜群眾自然會有一些心理壓力，股價也就隨之有了壓力。

院長也問了兩位認(rèn)識的北京醫(yī)生。其中一位大佬技術(shù)非常精湛，知名度極高，經(jīng)常編寫業(yè)內(nèi)權(quán)威材料。另一位則是剛?cè)胄械男♂t(yī)生。

其實，醫(yī)藥這一塊就是能力為王。公司生產(chǎn)的藥品足夠有競爭力，研發(fā)的療法副作用小、見效快，作為醫(yī)生手術(shù)水平高、并發(fā)癥少，那肯定反不到你。

因為產(chǎn)品不行，快淘汰了，或者產(chǎn)品同質(zhì)化競爭，搞低價走量，才必須通過一定的推廣手段，維持市場地位。

由此，我們可以整理出醫(yī)藥板塊的整體投資邏輯。

短期來看，產(chǎn)品比較大眾臉的公司銷量和業(yè)績會有波動風(fēng)險。這波下跌主要就是資金在做這一塊的風(fēng)險規(guī)避。

中期來看，可能會有一批質(zhì)地不夠好的公司直接被淘汰出局，但產(chǎn)品競爭力足夠強，甚至是有獨家產(chǎn)品的公司，行業(yè)地位會上升，股價會上揚。

長期來看，醫(yī)藥板塊其實沒有脫離鼓勵創(chuàng)新、鼓勵硬科技的大框架，對醫(yī)藥行業(yè)更多是支持、呵護，而不是打擊、否定，因此不改變趨勢。

醫(yī)藥板塊的個股比較難以分析，很多資金短期其實就是一股腦兒把整個板塊都做了減倉、清倉，這就是最近大家泥沙俱下的根本原因。

顯然，這是不合理的。

等到三季報、年報預(yù)告出來，銷量比較堅挺的公司大家就都知道了。屆時去偽存真，醫(yī)藥板塊的走勢很可能會更加積極一點。

隨著醫(yī)藥ETF（159929）的不斷調(diào)整，8月22日還創(chuàng)下了4年多以來的新低，夢回了2019年，我們不妨適當(dāng)在這么大的“黃金坑”里多撿撿便宜。

如何投資醫(yī)藥？

比較可惜的是，醫(yī)藥板塊的各個細(xì)分子行業(yè)中，并不存在特別不受影響的方向。

例如，醫(yī)療器械是典型的研發(fā)驅(qū)動賽道，但核酸檢測在我們的分類里也屬于醫(yī)療器械，因而有一些日子過得比較艱難的企業(yè)被納入其中。中藥同樣兩極分化，高端品牌主要是消費邏輯，但同質(zhì)化嚴(yán)重的中成藥可能就有比較大的影響。

近期這波，屬于正常的調(diào)整過程，大家去理解它的邏輯之后，可能長期持有就沒那么痛苦了。

醫(yī)藥板塊的核心投資邏輯也一直沒有變。

首先，近年來，國內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)水平不斷提高，許多原創(chuàng)藥品已經(jīng)能夠走出國門，打入美國市場，甚至有個別新產(chǎn)品已經(jīng)能夠替代掉美國同行的老產(chǎn)品。國產(chǎn)替代也在逐步進行。

醫(yī)藥板塊正在轉(zhuǎn)為硬科技板塊，能夠研發(fā)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè)受到了積極的扶持，是我們接下來幾十年的長期發(fā)展方向。

其次，隨著我國乃至世界整體老齡化，醫(yī)藥支出占比也會越來越高。那么很自然的，醫(yī)藥板塊的市值占比也要越來越高。

說白了，醫(yī)藥板塊的投資，是一個超長期的過程，短期的得失并沒有那么重要。盡管我們在觀點上還是要保持客觀，但趁著市場調(diào)整，行動上還是逆向思維，更加積極一點為好。

巴菲特也公開說，醫(yī)藥板塊選公司是很難的，但這個行業(yè)長期來看是個好生意，過去配置得太少，應(yīng)該多通過ETF來配置醫(yī)藥板塊。

不過，大家也要注意，醫(yī)藥ETF（159929）當(dāng)前仍處于下跌趨勢，不應(yīng)輕易言底，不可一次性重倉買入。從投資邏輯我們也可以看到，這只產(chǎn)品著眼長遠(yuǎn)的行業(yè)趨勢，更加適合中長期定投。

總體而言，醫(yī)藥ETF（159929）適合下列投資者：

1、認(rèn)同逆向投資理念，敢于積極抄底，能夠堅持定投，屬于長期投資資金，不輕易退出市場

2、認(rèn)同我國醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)提高，醫(yī)藥板塊國產(chǎn)替代和國際市場空間大的基本投資邏輯

3、認(rèn)同人口老齡化帶來醫(yī)藥支出占比提高的基本投資邏輯

其他賽道

近期，還有哪些其他賽道可能存在與醫(yī)藥板塊相似的機會呢？

1、新能源車

目前，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，也有一些企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)不佳，拖累了ETF的走勢。

新能源車的投資邏輯同樣比較簡單：長期來看新能源車對燃油車的替代。這個趨勢在全球都差不多，差別只是在于替代率的多少，歐洲很多國家新能源車的市場空間還是非常大的。

大家如果去看創(chuàng)業(yè)板的鋰電池龍頭，會發(fā)現(xiàn)它近期比大盤指數(shù)要強不少，因為鋰電池技術(shù)它還是處于國際先進水平。

因此，我們可以通過與醫(yī)藥類似的方式，去投資新能源車產(chǎn)業(yè)鏈。大家也可以關(guān)注新能車ETF（515700）。

2、光伏

光伏的投資邏輯就更簡單了：全球氣候變暖帶來的氣候問題擔(dān)憂，會自然地制造更多的新能源需求。光伏相對風(fēng)電更加穩(wěn)定，光伏模塊可以批量生產(chǎn)、批量安裝，在新能源里也是有優(yōu)勢的。

但是光伏企業(yè)目前正在深度內(nèi)卷，價格壓縮得比較低，前幾年產(chǎn)能的擴張大于需求的擴張，因此需要適當(dāng)?shù)娜ギa(chǎn)能。待經(jīng)營不善的企業(yè)自然淘汰以后，光伏行業(yè)整體經(jīng)營就會恢復(fù)健康。

因此，光伏行業(yè)的投資邏輯同樣類似醫(yī)藥。大家可以關(guān)注光伏ETF（159857）。

這些板塊的邏輯我們后面再詳細(xì)跟大家聊。今天的分享就到這里了，我們下期見！

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無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

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