滴滴同時(shí)啟動(dòng)美股退市和港股上市的新聞“炸”響了美股和港股市場(chǎng)，有專(zhuān)家預(yù)測(cè)，中概股或大批撤離美股。但是，隨著滴滴港股上市，大家都在猜測(cè)之后企業(yè)再布局登錄港股是否就會(huì)更難呢？比如，曾在新三板撤離的阿諾醫(yī)藥，也正蓄力待發(fā)布局港股上市。然而，就商業(yè)屬性而言，阿諾醫(yī)藥所屬的生物創(chuàng)新藥研發(fā)行業(yè)屬于“高收益、高風(fēng)險(xiǎn)”，因此，大部分生物創(chuàng)新藥研發(fā)公司未上市前都處于虧損狀態(tài)。

阿諾醫(yī)藥與國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板、新三板上市的生物醫(yī)藥公司一樣，從2016年改制后專(zhuān)注于抗腫瘤生物醫(yī)藥，至今未產(chǎn)生任何盈利。然而即便如此，阿諾醫(yī)藥自2018年起就頻頻受到資本青睞，原因在于自資本市場(chǎng)，資本更看重的事生物醫(yī)藥公司選擇的賽道、研發(fā)技術(shù)能力、未來(lái)的成長(zhǎng)空間，而不是現(xiàn)在是否盈利。

從資本的角度來(lái)看，醫(yī)藥生物具有很高的投資屬性。醫(yī)藥行業(yè)年初估值約為35倍PE，截至10月底提升至47倍。資本到底有多青睞生物醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)？從阿諾醫(yī)藥的身上可見(jiàn)一斑。自2015年獲得西堤匯資產(chǎn)投資A輪融資之后，于2018年6月獲得由元明資本獨(dú)家領(lǐng)投，經(jīng)緯中國(guó)、德同資本與雅惠投資參與投資的5000萬(wàn)美元的B輪投資；之后，在2020年8月31日，阿諾醫(yī)藥宣布由泰格醫(yī)藥及盈科資本共同領(lǐng)投，ATCG Holdings、盛鑫創(chuàng)投、浦信睿遠(yuǎn)等資本機(jī)構(gòu)參與投資完成近1億美元C輪融資；一年后，阿諾于2021年7月14日宣布獲得由國(guó)投招商和泰格醫(yī)藥聯(lián)合領(lǐng)投，聯(lián)想之星、藥明生物產(chǎn)業(yè)基金、勤智資本、青島木奎、國(guó)聯(lián)產(chǎn)業(yè)投資等參與投資的D輪融資1億美元。

在資本的加持下，阿諾醫(yī)藥能否實(shí)現(xiàn)商業(yè)化顯得尤為重要。據(jù)悉，阿諾醫(yī)藥在集結(jié)一支優(yōu)秀研發(fā)團(tuán)隊(duì)、獨(dú)特的藥物開(kāi)發(fā)技術(shù)平臺(tái)的前提下，與諾華、羅氏、默沙東等多家全球制藥企業(yè)開(kāi)展合作。通過(guò)“聯(lián)合創(chuàng)新”及“自主研發(fā)”的模式已打造了多個(gè)全球化的產(chǎn)品管線，涵蓋10余種抗腫瘤候選藥物。

目前，阿諾醫(yī)藥有4款藥物現(xiàn)處于臨床階段：AN2025 (buparlisib)取得 FDA的快速通道資格，正在開(kāi)展全球多中心的III期臨床試驗(yàn)；AN0025處于臨床階段，是有潛力成為同類(lèi)首創(chuàng)的用來(lái)調(diào)節(jié)腫瘤微環(huán)境的EP4拮抗劑；AN1004 (pelareorep)已取得FDA的快速通道資格；AN4005是自主研發(fā)在臨床階段上進(jìn)展最快的候選藥物，是一款有潛力成為同類(lèi)首創(chuàng)的可口服小分子PD-L1抑制劑。

阿諾醫(yī)藥相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示：“腫瘤治療由于缺乏有效治療的藥物，批準(zhǔn)的門(mén)檻比較低。新藥具體要看看有效人群的比例或者是針對(duì)某一類(lèi)人群有特效。”同時(shí)，該負(fù)責(zé)人還表示，新藥進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段也僅僅是完成了第一步而已，后續(xù)還要不斷進(jìn)行研發(fā)投入。

雖然面臨巨大的投入和長(zhǎng)時(shí)間的研發(fā)壓力，但是，作為將公司愿景定義為成為世界級(jí)別的生物制藥公司，阿諾醫(yī)藥一直堅(jiān)信，醫(yī)藥行業(yè)一直需要有一種特性，就是新的更有效的藥品會(huì)替代舊的藥品，這帶來(lái)的不僅僅是降價(jià)，甚至一個(gè)品類(lèi)都會(huì)被替代掉。這就意味著，作為醫(yī)藥公司的藥品需要不斷迭代優(yōu)化。

由此可見(jiàn)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)特別是創(chuàng)新藥研發(fā)同樣也是資本重視的技術(shù)板塊，而已經(jīng)多次融資的阿諾醫(yī)藥聚焦腫瘤免疫治療領(lǐng)域，創(chuàng)始人對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)與產(chǎn)品管線布局都具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和獨(dú)到的見(jiàn)解，且其組建的研發(fā)團(tuán)隊(duì)有深厚的技術(shù)沉淀，能夠充分理解臨床痛點(diǎn)并將帶來(lái)創(chuàng)新解決方式。由此可見(jiàn)，阿諾醫(yī)藥是依靠實(shí)力獲得資本青睞，從而在競(jìng)爭(zhēng)激烈的醫(yī)藥行業(yè)獲取更大的發(fā)展空間。

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關(guān)鍵詞： 醫(yī)藥 上市 之路