【前言】

通過分析華東地區(qū)螺紋價格、廢鋼價格和SG廢鋼收購價格調(diào)整聯(lián)動關系發(fā)現(xiàn)：

(資料圖片)

1.華東地區(qū)螺紋價格發(fā)生劇烈波動后，廢鋼價格跟隨螺紋價格波動，但廢鋼價格滯后螺紋價格波動：據(jù)測算，廢鋼價格滯后四天相關性最強。2022年后廢鋼與螺紋價格相關性高達0.96（2022年以前為0.87）

2.SG并非華東廢鋼收購價格的制定者，而是被動跟進廢鋼收購價格調(diào)整。

數(shù)據(jù)分析顯示廢鋼作為原料的特征減弱，價格隨螺紋價格波動的特征強化：這是SG（股份）在華東市場對廢鋼和螺紋價格影響力及其長短混合煉鋼生產(chǎn)流程的特點決定的。

SG股份在華東地區(qū)對螺紋現(xiàn)貨價格的影響力較高且擁有較大的電爐鋼生產(chǎn)基地使用大量廢鋼原料進行生產(chǎn)。SG廢鋼比使用范圍在20%—40%之間。

SG以利潤變化為核心調(diào)節(jié)廢鋼收購價格并利用其電爐可同時使用高爐鐵水和廢鋼的靈活工藝進行最佳經(jīng)濟性原料配比。SG作為典型的地區(qū)鋼鐵生產(chǎn)龍頭企業(yè)，在銷售端對鋼價變化高度敏感，同時在生產(chǎn)端缺乏對鐵水成本（鐵礦和焦炭）價格影響力，這樣對廢鋼收購價格及時調(diào)整是控制成本的有效手段。

【正文】

由圖可見，通過分析華東地區(qū)螺紋價格、廢鋼價格和SG廢鋼收購價格調(diào)整聯(lián)動關系發(fā)現(xiàn)：

1.華東地區(qū)螺紋價格發(fā)生劇烈波動后，廢鋼價格跟隨螺紋價格波動，但廢鋼價格滯后螺紋價格波動：據(jù)測算，廢鋼價格滯后四天相關性最強。2022年后廢鋼與螺紋價格相關性高達0.96（2022年以前為0.87）。

2.SG并非華東廢鋼收購價格的制定者，而是被動跟進廢鋼收購價格調(diào)整。每當螺紋價格出現(xiàn)拐點后，廢鋼市場價格跟隨螺紋價格調(diào)整，SG對廢鋼收購價格進行被動調(diào)整，尤其當螺紋價格波動幅度較大時，此番規(guī)律不言而喻。

數(shù)據(jù)分析顯示廢鋼作為原料的特征減弱，價格隨螺紋價格波動的特征強化：這是SG（股份）在華東市場對廢鋼和螺紋價格影響力及其長短混合煉鋼生產(chǎn)流程的特點決定的。

一、SG股份在華東地區(qū)對螺紋現(xiàn)貨價格的影響力較高且擁有較大的電爐鋼生產(chǎn)基地

華東地區(qū)是全國最大的螺紋鋼生產(chǎn)和消費區(qū)域，三家頭部企業(yè)對螺紋現(xiàn)貨價格的影響力較高：2022年三家鋼廠螺紋產(chǎn)能約為2100萬噸/年，約占華東地區(qū)總產(chǎn)能的13%。

其中SG股份擁有較大的電爐鋼生產(chǎn)基地使用大量廢鋼原料進行生產(chǎn)，廢鋼鐵采購總量連續(xù)多年居全國鋼鐵企業(yè)首位。2022年，SG張家港市場的粗鋼產(chǎn)量為2800萬噸，以月均廢鋼消耗量46萬噸的水平（占華東區(qū)域廢鋼消耗量8%）來測算，SG年度廢鋼消耗量約為550萬噸，廢鋼比為20%。調(diào)研顯示，SG廢鋼比最高可達40%，而Mysteel統(tǒng)計的130家長流程鋼廠2022年的廢鋼比僅為14.3%。因此SG調(diào)價廢鋼價格往往能帶動周圍鋼廠跟漲跟跌。

二、SG以利潤變化為核心調(diào)節(jié)廢鋼收購價格，長短混合煉鋼為其獨特生產(chǎn)流程

在鋼鐵需求見頂回落后，降本增效是鋼鐵企業(yè)維持競爭力的重要手段。SG以利潤變化為核心調(diào)節(jié)廢鋼收購價格并利用其電爐可同時使用高爐鐵水和廢鋼的靈活工藝進行最佳經(jīng)濟性原料配比，生產(chǎn)效益能得到顯著提升：2020年，SG生產(chǎn)效益居鋼鐵行業(yè)前列，遠超平均水平。

螺紋價格的波動影響鋼廠利潤的變動，SG作為典型的地區(qū)鋼鐵生產(chǎn)龍頭企業(yè)，且對廢鋼的消耗量處于高位。因此SG在銷售端對鋼價變化高度敏感，同時在生產(chǎn)端缺乏對鐵水成本（鐵礦和焦炭）價格影響力，這樣對廢鋼收購價格及時調(diào)整是控制成本的有效手段。因此，螺紋和廢鋼市場價格共振強化，廢鋼作為煉鋼原料的屬性淡化。

文章作者：黑色產(chǎn)業(yè)研究服務部 李寒佚

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