近日，招商銀行擬出資50億元，全資發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)管理子公司“招銀資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司”，引發(fā)市場(chǎng)熱議。中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)副主席王兆星在“中國(guó)發(fā)展高層論壇2018”采訪(fǎng)環(huán)節(jié)上表示，提出申請(qǐng)我們就會(huì)認(rèn)真對(duì)待，我們鼓勵(lì)更多主體參與資管市場(chǎng)，主體多元化有利于提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與效率，但有一定程序。

根據(jù)資管新規(guī)的要求，資管產(chǎn)品資產(chǎn)由具備托管資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)獨(dú)立托管。過(guò)渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，目前具備公募基金托管資質(zhì)的27家商業(yè)銀行中，城商行和農(nóng)商行占據(jù)四成。

某股份制銀行資管部人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，許多中小銀行投研能力較弱，甚至賠本發(fā)行，依賴(lài)委外模式程度較高，如果資管業(yè)務(wù)拆分出去，對(duì)這類(lèi)銀行影響較大。

誰(shuí)將成為第一家

根據(jù)招商銀行公告，設(shè)立資產(chǎn)管理子公司是為滿(mǎn)足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最新要求、促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展的重要舉措，可進(jìn)一步完善本公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的交易主體地位和體制架構(gòu)，并有效防范化解主體風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)“受人之托、代客理財(cái)”的服務(wù)宗旨。設(shè)立資產(chǎn)管理子公司符合國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，也符合公司自身業(yè)務(wù)發(fā)展水平。

公告還提到，在適當(dāng)時(shí)機(jī)，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要并在監(jiān)管批準(zhǔn)的前提下，可引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。這是在2017年11月17日央行等多部門(mén)發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》后，第一家提出擬設(shè)立資產(chǎn)管理子公司的銀行。

事實(shí)上，早在2015年，光大銀行擬全資設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)子公司通過(guò)了董事會(huì)并上報(bào)了銀監(jiān)會(huì)，但一直未有落地。光大銀行彼時(shí)設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)子公司的背景是《關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知》的下發(fā)，要求銀行設(shè)立專(zhuān)門(mén)的理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)，這一部門(mén)應(yīng)當(dāng)是“獨(dú)立的利潤(rùn)主體”，享有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，擁有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量等業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)管理體系，擁有人、財(cái)、物的支配權(quán)。

光大銀行作為股份制銀行資管的排頭兵，將專(zhuān)營(yíng)部門(mén)又向前走了一步。隨后，浦發(fā)銀行稱(chēng)設(shè)立浦銀資產(chǎn)管理有限公司獲得董事會(huì)批準(zhǔn)并報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，同樣未有回音。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)董希淼認(rèn)為，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》近日或?qū)l(fā)布，在這個(gè)時(shí)機(jī)下，監(jiān)管核準(zhǔn)的速度或許會(huì)加快。某股份制銀行資管部人士表示，資管子公司的核準(zhǔn)將由中國(guó)銀行保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管委員會(huì)批復(fù)，以前申請(qǐng)的銀行由于子公司架構(gòu)、名稱(chēng)以及時(shí)效性問(wèn)題，或許面臨重新報(bào)備，應(yīng)該會(huì)有多家銀行走完內(nèi)部流程提交申請(qǐng)。

中小銀行委外模式或淡出

數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年末，全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為29.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.69%，增速同比下降21.94個(gè)百分點(diǎn)。普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，2017年，銀行理財(cái)發(fā)展逐步趨緩，理財(cái)規(guī)模增速較上一年大幅降低，受“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”的經(jīng)濟(jì)工作方針指導(dǎo)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在2017年進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的深入調(diào)整，理財(cái)發(fā)展由高速增長(zhǎng)逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)。2018年銀行理財(cái)市場(chǎng)將迎來(lái)激烈變革，各銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)積極轉(zhuǎn)變發(fā)展理念和發(fā)展方式，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)控體系，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，回歸業(yè)務(wù)本源。

事實(shí)上，近兩年委外模式大行其道，中小銀行由于投資團(tuán)隊(duì)能力有限，為了保住存款不流失，甚至賠本賺吆喝，這種情況下，中小銀行通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單與同業(yè)理財(cái)募集資金，通過(guò)委托機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)管理的模式來(lái)開(kāi)展投資，司空見(jiàn)慣。

2017年，銀監(jiān)會(huì)劍指委托投資，下發(fā)了多份監(jiān)管令，開(kāi)展銀行業(yè)監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利專(zhuān)項(xiàng)治理工作的通知要求，其中包括要求銀行機(jī)構(gòu)審慎開(kāi)展委外投資業(yè)務(wù)，嚴(yán)格委外機(jī)構(gòu)審查和名單管理，明確委外投資限額、單一受托人受托資產(chǎn)比例等要求。監(jiān)管部門(mén)要求銀行理財(cái)委外投資明確責(zé)任和義務(wù)，強(qiáng)調(diào)資金來(lái)源于誰(shuí)，誰(shuí)就要承擔(dān)管理責(zé)任，出了風(fēng)險(xiǎn)就要追究誰(shuí)的責(zé)任，銀行要切實(shí)承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)管控的主體責(zé)任，不能將項(xiàng)目調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審查、投后檢查等自身風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)轉(zhuǎn)交給通道機(jī)構(gòu)。

而根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》要求，主營(yíng)業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，暫不具備條件的可以設(shè)立專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

過(guò)渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的獨(dú)立托管。根據(jù)梳理，目前共有27家商業(yè)銀行具有公募基金托管資質(zhì)。按照征求意見(jiàn)稿，這27家銀行必須設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，這種情況下，資管業(yè)務(wù)的獨(dú)立性將使委外業(yè)務(wù)模式失去土壤。

上述銀行資管部人士表示，銀行系資管子公司成立后，原有的部門(mén)、人員從商業(yè)銀行中剝離出來(lái)，對(duì)公司產(chǎn)品投研，成本核算都將是巨大挑戰(zhàn)，尤其是中小銀行，其產(chǎn)品發(fā)行體量不大，資金成本又高，投研能力亟待增強(qiáng)。