近期，創(chuàng)業(yè)板指一度趕超滬指，有觀點(diǎn)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指最終超過(guò)滬指只是時(shí)間問(wèn)題。不過(guò)，本欄認(rèn)為這一事件的事實(shí)意義不大，只能在一定程度上鼓舞投資者的信心，投資者還是應(yīng)該根據(jù)上市公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性選擇優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資。

創(chuàng)業(yè)板指是什么?是深市創(chuàng)業(yè)板股票的綜合指數(shù)，或者是一部分成分股的加權(quán)指數(shù)。上證指數(shù)是什么?是滬市股票的綜合指數(shù)。兩者之間實(shí)際上毫無(wú)關(guān)聯(lián)，甚至連共同的成分股都沒(méi)有，將這兩個(gè)指數(shù)進(jìn)行對(duì)比，無(wú)異于關(guān)公戰(zhàn)秦瓊，超過(guò)或者超不過(guò)，又有什么意義?

此外，從指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)看，兩者也是不同的。創(chuàng)業(yè)板公司一般現(xiàn)金分紅比較少，主要是公司價(jià)值不斷提升，股價(jià)也不斷上漲，而上海主板的公司有很多大盤(pán)藍(lán)籌股，例如“宇宙第一銀行”工商銀行等，它們把大量的利潤(rùn)以現(xiàn)金分紅的方式分配給股東，而指數(shù)運(yùn)算在遇到現(xiàn)金分紅的時(shí)候一般是自然下滑的。即創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中能夠體現(xiàn)出比較多的公司利潤(rùn)，而上證指數(shù)中體現(xiàn)的公司利潤(rùn)相對(duì)較少，所以這兩個(gè)指數(shù)進(jìn)行對(duì)比也不具有明確的參考意義。

與此同時(shí)，如果真的要對(duì)比這兩個(gè)投資風(fēng)格哪個(gè)更好，其實(shí)并不容易。如果要對(duì)比滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，可以通過(guò)相應(yīng)的ETF基金收益率對(duì)比，但是上證指數(shù)囊括了所有的上海股市股票，并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的ETF，所以并不好進(jìn)行對(duì)比。而且投資上證指數(shù)的投資者和投資創(chuàng)業(yè)板股票的投資者并不是一類(lèi)人，前者追求穩(wěn)定的投資收益，后者希望獲得比較高的投資收益同時(shí)愿意承擔(dān)更多的投資風(fēng)險(xiǎn)，兩種風(fēng)格難說(shuō)孰優(yōu)孰劣，所以拿兩個(gè)指數(shù)進(jìn)行對(duì)比也沒(méi)有實(shí)際意義。

對(duì)比兩個(gè)指數(shù)的高低，似乎具有很高的“八卦”精神。投資者可以因此得到比較強(qiáng)的娛樂(lè)性，投資者在緊張的投資判斷之余，也能獲得一定的壓力釋放，僅此而已。

不過(guò)投資者可以通過(guò)這兩個(gè)投資風(fēng)格的對(duì)比想一下深層次的問(wèn)題，即什么是價(jià)值投資?是否只有已經(jīng)成為確定的藍(lán)籌股才是價(jià)值投資?那些尚在成長(zhǎng)中的股票，有一定概率成為未來(lái)行業(yè)龍頭的成長(zhǎng)股，是否也是具有投資價(jià)值的好股票?

所以本欄說(shuō)，投資者選擇好股票進(jìn)行價(jià)值投資肯定是對(duì)的，但是好股票的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是多樣化的，例如貴州茅臺(tái)那樣的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股肯定是好股票，那些成長(zhǎng)中的創(chuàng)業(yè)板股票也可能是好股票，甚至股價(jià)很低的ST股票也有機(jī)會(huì)成為好股票，這其中還有賠率的概念，例如2塊錢(qián)的樂(lè)視網(wǎng)可能不是好股票，但是退市后2毛錢(qián)的樂(lè)視網(wǎng)可能就是好股票，所以?xún)r(jià)值的判斷標(biāo)準(zhǔn)并不應(yīng)該很單一，投資者只要能夠找到股票具有價(jià)值的依據(jù)，就可以根據(jù)自己的判斷買(mǎi)入并持有，但是對(duì)于投資的結(jié)果，還得買(mǎi)者自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指 投資者 可比性 運(yùn)行趨勢(shì)