去年才實(shí)現(xiàn)四年來首次盈利的美股空頭，卻在2023新年伊始就被現(xiàn)實(shí)上了生動(dòng)的一課。

高盛追蹤羅素3000中空頭最愛50只股票的指數(shù)顯示，今年截至上周四的收益率為15%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)6%的漲幅。其中在去年創(chuàng)歷史最差表現(xiàn)的特斯拉，已在1月斬獲44%的漲幅，另外加密貨幣交易所Coinbase的股價(jià)漲幅也高達(dá)73%。

媒體1月29日?qǐng)?bào)道稱，數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)S3 Partners主管預(yù)測(cè)分析的董事總經(jīng)理Ihor Dusaniwsky表示，目前損失慘重的空頭正在積極減倉。在去年獲利約3000億美元之后，截至上周四，今年空頭累計(jì)虧損約810億美元。

(相關(guān)資料圖)

關(guān)于美股在開年呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)，相關(guān)分析人士和投資者認(rèn)為，有若干因素在共同助力。但同時(shí)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期美股上漲或令金融環(huán)境再度放松，阻礙遏制通脹的行動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)坐視不理。

通脹放緩 投資者押注美股上漲

近期通脹放緩跡象令投資者加大對(duì)美股上漲的押注，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早將于今年下半年啟動(dòng)降息。

而這推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的全面上漲，其中風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的市場(chǎng)板塊頗受青睞，比如空頭頭寸高的美股股票就經(jīng)歷了更大程度反彈。分析人士認(rèn)為，這可能迫使空頭平倉以減少損失，從而導(dǎo)致“擠空”。

瑞銀全球財(cái)富管理美洲股票主管David Lefkowitz表示：

我們看到的是（去年）美股的鏡像......去年墊底的公司在今年斬獲最佳表現(xiàn)......這看起來確實(shí)像是空頭回補(bǔ)和投資者選擇重新冒險(xiǎn)。

并且對(duì)于希望將資金從防御資產(chǎn)中轉(zhuǎn)移出來的投資者而言，去年遭受重創(chuàng)、估值較低的科技股是很好的切入點(diǎn)。

FactSet的數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克綜合指數(shù)即使經(jīng)歷年初反彈，估值相對(duì)于大流行期間仍處于較低水平，過去12個(gè)月的市盈率約為22倍，較2021年2月峰值的近37倍明顯下行。

財(cái)富管理機(jī)構(gòu)Wealth Enhancement Group高級(jí)副總裁兼財(cái)務(wù)顧問Nicole Webb表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)開始放松貨幣政策，科技股將尤為受益。

債券收益率回落形成利好

此外，債券收益率回落也對(duì)科技股形成利好。目前10年期美債收益率已從去年10月4.2%的峰值回落至3.5%。

通常情況下，科技股受益于未來可獲得的巨額利潤，并且在利率較低、投資者投資選擇較少時(shí)表現(xiàn)最佳。

值得注意的是，美國火熱的勞動(dòng)力市場(chǎng)和中國經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期復(fù)蘇也成為不容忽視的利好因素。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)作何反應(yīng)？

然而針對(duì)近期上漲行情，有投資者警告稱，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的長期上漲或令金融環(huán)境再度放松，阻礙美聯(lián)儲(chǔ)遏制通脹的行動(dòng)。并且有人提及，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)施超預(yù)期的激進(jìn)貨幣政策，部分因“擠空”而推動(dòng)的漲勢(shì)可能很容易被快速逆轉(zhuǎn)。

Lefkowitz表示：

人們現(xiàn)在更愿意為軟著陸定價(jià)......我糾結(jié)的是，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此作何反應(yīng)？如果經(jīng)濟(jì)增長較數(shù)周前市場(chǎng)預(yù)期更為強(qiáng)勁，我們真的能將通脹降至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平嗎？

美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間本周四公布FOMC利率決議，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息幅度為25基點(diǎn)，較去年有所放緩。

芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME Group）的數(shù)據(jù)顯示，利率市場(chǎng)交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)上半年至少加息兩次的可能性為92%，在12月前至少降低一次的可能性為82%。

關(guān)鍵詞： 債券收益率 貨幣政策 的可能性