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【資料圖】

本期課程主講人：

張曉夏 香港交易所環(huán)球上市服務部副總裁

方磊 老虎國際聯合創(chuàng)始人

以下為課程實錄，略經編輯整理：

何峻妮：您是如何解讀和應對今年以來中概股的退市潮？同時在今年A股和港交所崛起之中又做了哪些改變？

方磊：謝謝，我理解中概退市可能還是個別有國企背景的，現在很多中概在香港進行上市，我們看到還類似蔚來汽車等企業(yè)在新加坡進行上市的現象。

對于整個中概股的情況，我們的觀點也比較主流，在過去一年多時間里，中概股低迷，基本上普遍認為可以歸類到兩方面原因：一是跟地緣政治有很大關系，包括最近我們看到逐步解決的PCAOB問題，去年被擺到關鍵位置上，大家會覺得所有中概股接下來會有非常大的不確定性。二是美國對于中概上市審批的態(tài)度變化也使得過去一年企業(yè)赴美上市處于半暫停的狀態(tài)，亞朵的上市讓大家恢復了一些對于中概赴美的信心，關注點從審批問題開始陸續(xù)放到市場點上。

還有一個比較大的因素是全球宏觀因素，每年通脹加息使得整個美國市場表現非常低迷，美股走熊以后，整個美國市場IPO數量和金額可以排到全球前列，而今年美國交易所IPO數量跌出全球前五的狀態(tài)，整個中概股過去一年跌幅超出大多數人預期，很多公司跌幅超過80%甚至90%，最近看到隨著政策因素適當回暖，股價有了不錯漲幅，但和一年前高點還有非常大的距離，2022年的波動比我個人預想更大一些。

同時我們看到A股和港交所幾位嘉賓提到，過去一年融資表現實際上還是非常不錯的。我們看到香港市場有一些規(guī)模比較大的大型IPO上市，我們在一線感覺到最近兩個月市場熱度相比去年有所回暖，但整體還不是很熱的狀態(tài)，不過至少看到有些公司出現了超募現象。我們看到港交所推出18C，在持續(xù)做創(chuàng)新機制，吸引更多優(yōu)秀企業(yè)上市，所以老虎應對的方式也很簡單，我們確實在過去幾年服務了超過90%的中概股，大家去美國上市或多或少都會標配老虎國際的合作，我們也非常榮幸服務了知乎和洪恩上市。

今年公司花了很多時間和精力投入到香港市場業(yè)務當中，也取得了一定的進展，參加今天活動之前還讓大家統(tǒng)了一下數據，四季度香港IPO22家企業(yè)里面，老虎參與了12家以上IPO，所以也超過了一大半的香港IPO項目會選擇和老虎進行合作，所以我們會持續(xù)利用老虎募集資金的獨特性、企業(yè)宣傳專業(yè)性，和市場上優(yōu)秀合作伙伴一起服務好去香港、去美國上市的中國企業(yè)，我們將持續(xù)投入，挖掘老虎獨特的價值點。

另外，我們正在積極發(fā)展國際化，現在基礎業(yè)務的增量基本上都是來自于非大陸地區(qū)，我們在澳大利亞、美國、新西蘭、新加坡都在持續(xù)投入資源和價值點，擁抱目前市場的趨勢，特別在新加坡取得了一些成績，新加坡20%的人口是老虎的用戶。

張曉夏：2022年資本市場主旋律是回歸價值，相信沒有永遠的低谷，也沒有永遠的熱潮，市場無時無刻都在變化，唯價值回歸的規(guī)律不會變。從企業(yè)自身來說，做好內功，回歸企業(yè)的基本面，無論在哪個資本市場都會受到投資者認可。從交易所的角度而言，在做好內功的同時，要把香港資本市場的交易以及上市機制打造得更有靈活性、包容性，為企業(yè)利用香港資本市場融資或者做國際化提供更多便利性。

關鍵詞： 我們看到 資本市場 沒有永遠