中新經(jīng)緯1月18日電 (宋亞芬)新年伊始，樂(lè)衷于新年在中國(guó)A股買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的北向資金連續(xù)11個(gè)交易日進(jìn)行“大掃貨”，而且購(gòu)買(mǎi)力驚人——11天買(mǎi)入金額接近2022年全年，創(chuàng)下滬深港通開(kāi)通以來(lái)單月凈買(mǎi)入額歷史新高。

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中國(guó)資產(chǎn)對(duì)全球資金的吸引力提升

Wind數(shù)據(jù)顯示，17日，北向資金全天凈買(mǎi)入92.88億元，其中滬股通凈買(mǎi)入43.16億元，深股通凈買(mǎi)入49.72億元。1月以來(lái)累計(jì)11個(gè)交易日，北向資金凈買(mǎi)入達(dá)891億元，接近2022年全年的凈買(mǎi)入額900.20億元。

對(duì)于北向資金年初以來(lái)的超紀(jì)錄凈流入，星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言對(duì)中新經(jīng)緯表示，這表明中國(guó)資本市場(chǎng)獲得了全球投資者的共識(shí)，對(duì)全球資金的吸引力提升?！?023年，全球經(jīng)濟(jì)大概率衰退，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)向好，在估值偏低和基本面向好雙重利好驅(qū)動(dòng)下，A股資產(chǎn)相對(duì)優(yōu)勢(shì)顯著。”

中信建投證券首席策略官陳果也持類(lèi)似觀點(diǎn)。具體來(lái)看，陳果認(rèn)為，基本面方面，隨著疫情政策優(yōu)化調(diào)整和地產(chǎn)等一系列支持刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，在2023年美歐經(jīng)濟(jì)體面臨衰退壓力的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望步入復(fù)蘇，中國(guó)資產(chǎn)具備基本面優(yōu)勢(shì)。流動(dòng)性方面，2023年以來(lái)美元指數(shù)和人民幣匯率繼續(xù)回落，人民幣匯率升值至6.7附近，與此同時(shí)美債利率也結(jié)束了2022年12月的反彈趨勢(shì)，從3.88%下探至3.5%附近，中美利差隨之收窄。

此外，美國(guó)12月CPI(消費(fèi)價(jià)格指數(shù))環(huán)比下降0.1%，同比上漲6.5%?！斑@說(shuō)明美國(guó)通脹壓力轉(zhuǎn)緩和美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲基本得到確認(rèn)?！标惞硎?，正是在中國(guó)基本面和美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期雙雙改善的推動(dòng)下，北向資金強(qiáng)勁流入。

不過(guò)，允泰資本創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付立春認(rèn)為，外資的大舉買(mǎi)入更多是增量上的，其規(guī)模的絕對(duì)量相對(duì)中國(guó)的巨大市場(chǎng)而言并不是很大。

外資為何喜好開(kāi)年“掃貨”？

歷年數(shù)據(jù)顯示，北向資金流入具有明顯的“開(kāi)門(mén)紅”效應(yīng)，外資一般都會(huì)在1月至2月大幅加倉(cāng)A股。

北向資金為何喜好開(kāi)年買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)？對(duì)此，薛洪言表示，一年之計(jì)在于春。1月份是機(jī)構(gòu)資金重要的配置節(jié)點(diǎn)，也是全球資金進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置和區(qū)域配置的重點(diǎn)節(jié)點(diǎn)。當(dāng)全球資金看好A股市場(chǎng)新一年表現(xiàn)時(shí)，就傾向于在1月加大對(duì)A股的配置力度。

陳果則認(rèn)為，這一方面是因?yàn)槟瓿鯐r(shí)海外流動(dòng)性環(huán)境往往相對(duì)友好，處于偏充裕的狀態(tài)；另一方面是因?yàn)楹Ｍ馔顿Y機(jī)構(gòu)也會(huì)在年初時(shí)進(jìn)行全年戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的基準(zhǔn)調(diào)整，可能會(huì)考慮加倉(cāng)新興市場(chǎng)，作為新興市場(chǎng)領(lǐng)頭羊的中國(guó)A股資產(chǎn)隨之受益。

“短期來(lái)看，在節(jié)前內(nèi)資機(jī)構(gòu)交易情緒相對(duì)冷清的背景下，北向資金成為近期主導(dǎo)市場(chǎng)的主要增量資金之一，也對(duì)近期市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)生了明顯影響。長(zhǎng)期來(lái)看，外資對(duì)于A股仍然低配，A股里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將吸引北向資金持續(xù)流入，為A股市場(chǎng)帶來(lái)資金活水?！标惞f(shuō)。

具體來(lái)看，薛洪言進(jìn)一步指出，北向資金重點(diǎn)買(mǎi)入的板塊漲幅明顯，會(huì)吸引更多資金買(mǎi)入，容易成為階段性市場(chǎng)主線，北向資金也在相當(dāng)程度上主導(dǎo)了A股市場(chǎng)風(fēng)格。

此外，陳果認(rèn)為，北向資金也將促進(jìn)A股的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程，作為A股市場(chǎng)里的“鯰魚(yú)”推動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境和投資理念健康發(fā)展。

要跟著外資買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)嗎？

北向資金主要加倉(cāng)在保險(xiǎn)、銀行、高端白酒、新能源龍頭等方向?！斑@分別對(duì)應(yīng)地產(chǎn)政策拐點(diǎn)驅(qū)動(dòng)的大金融重估、疫情放開(kāi)對(duì)應(yīng)的消費(fèi)回暖和中長(zhǎng)期高端制造結(jié)構(gòu)升級(jí)等邏輯?！毖檠苑治?，上述板塊的估值處于合理偏低位置，且短期和中期邏輯向好，對(duì)國(guó)內(nèi)投資者也具有較好的投資借鑒意義。

陳果也認(rèn)為，從資金性質(zhì)上來(lái)看，北向資金背后主要是以國(guó)際主權(quán)基金和養(yǎng)老金為代表的配置型資金，更加看重基本面，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益，因此其行業(yè)配置和調(diào)整方向具備一定的參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)配置 新興市場(chǎng) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)