來源：正商參閱（ID：zhengshangcanyue）

(資料圖片僅供參考)

作者：明哲

近日，美國科技巨頭微軟被曝將裁員1萬人，約占員工總數(shù)的4.5%。

具體崗位上，微軟MR頭顯HoloLens、網(wǎng)頁瀏覽器Microsoft Edge部門、微軟營銷團(tuán)隊(duì)、視頻游戲部門可能受到影響。

微軟CEO薩蒂亞·納德拉在致員工信中稱：“這是我們在47年的歷史中，做出的最艱難選擇之一?！?/p>

除微軟外，亞馬遜、推特等科技巨頭也在持續(xù)裁員。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國科技行業(yè)2022年累計(jì)削減崗位高達(dá)9.7萬個，創(chuàng)20年來最高。

在疫情期間業(yè)績高增的科技巨頭，為何集體悲觀？

壹

除了微軟外，Meta、亞馬遜也宣布了萬人裁員計(jì)劃。

2022年11月，Meta宣布將裁員1.1萬人，約占員工總數(shù)的13%，這是Meta成立以來首次大規(guī)模裁員。

最近，亞馬遜也開啟歷史上最大規(guī)模裁員，被裁員工高達(dá)1.8萬人，設(shè)備、語音助手Alexa、人力資源部門和零售部門均是重災(zāi)區(qū)。

在亞馬遜裁員的電子郵件中，其全球零售主管道格·赫林頓表示：公司首要任務(wù)是擴(kuò)大規(guī)模滿足客戶需求，當(dāng)疫情影響逐漸淡化后，供應(yīng)鏈困難、通貨膨脹和生產(chǎn)力過剩等問題都增加公司服務(wù)成本。只有通過削減成本，公司才能為創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供更多投資，裁員是公司為了降低成本而采取的步驟之一。

Meta創(chuàng)始人扎克伯格則表示：公司過于樂觀，沒認(rèn)清通脹、高利率等重大宏觀經(jīng)濟(jì)形勢挑戰(zhàn)，誤把新冠疫情期間的業(yè)務(wù)增長視為“永久加速”。

有分析師認(rèn)為，2023年全球科技公司將繼續(xù)收縮裁員，幅度約5%－10%，陣痛仍在繼續(xù)。

科技公司集體裁員，其實(shí)與疫情的起伏有直接關(guān)系。

2020年疫情爆發(fā)后，各行各業(yè)遭受重創(chuàng)，唯獨(dú)線上經(jīng)濟(jì)、線上辦公深度受益，進(jìn)入蜜月期，當(dāng)時亞馬遜、微軟等科技巨頭的業(yè)績均取得大幅增長。

受益最大的亞馬遜，2020年?duì)I收達(dá)到3860.64億美元，同比增長38%；凈利潤為213.31億美元，同比增長84%；

2021年，亞馬遜年?duì)I收達(dá)到4698億美元，同比增長21.7%；凈利潤333.6億美元，同比增長56.4%。

居家辦公同時刺激了辦公軟件、云計(jì)算服務(wù)訂單大漲，微軟因此受益，在疫情期間大量招人，2020年6月底—2022年6月底，其全球員工人數(shù)由16.3萬人大漲到22.1萬人。

業(yè)績向好，疊加全球央行當(dāng)時為挽救經(jīng)濟(jì)啟動史詩級放水，助推了科技股牛市。

2020—2021年，美股的蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌等科技巨頭的股價均取得數(shù)倍漲幅，業(yè)績也氣勢如虹。

進(jìn)入2022年，歐美疫情逐漸散去，人們開始告別居家，線上經(jīng)濟(jì)增速回落，全球央行進(jìn)入了加息收水周期，再疊加全球通脹、俄烏沖突，全球風(fēng)險資產(chǎn)集體暴跌，高估值的科技股則成了重災(zāi)區(qū)。

整個2022年，美國納斯達(dá)克指數(shù)暴跌33%，科技巨頭無一幸免，微軟股價下跌30%、谷歌下跌40%、亞馬遜下跌50%、META下跌65%，連蘋果也跌了26%。

貳

科技股進(jìn)入熊市，主投科技公司軟銀集團(tuán)業(yè)績隨之暴雷，2021年財(cái)年（2021年4月1日—2022年3月31日）軟銀凈虧損高達(dá)1.7萬億日元（約900億元），創(chuàng)出集團(tuán)史上最大虧損記錄。

史上最爛成績發(fā)布后，曾經(jīng)最激進(jìn)的“風(fēng)投之王”孫正義也開始擔(dān)憂，他表示“因?yàn)樾鹿谝咔楹投頌鯖_突，世界開始進(jìn)入混亂模式。

美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，美元開始升值，納斯達(dá)克指數(shù)下跌27%，這些都讓軟銀變得更謹(jǐn)慎，如今已是采取防御性舉措之時，而不是曾經(jīng)的激進(jìn)?！?/p>

很明顯，隨著2022年美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，全球大放水時代宣告結(jié)束。低利率的便宜錢消失，曾經(jīng)被放水推上高位的科技股泡沫開始破裂。

狂歡結(jié)束后，泡沫大、業(yè)績又差的必然崩盤最快。不幸的是，美股科技股業(yè)績幾乎全線下跌。

微軟公布的2023財(cái)年Q1財(cái)報(bào)（截至2022年9月30日）顯示，營收為501.22億美元，同比增長11%，高于市場預(yù)期；但凈利潤為175.56億美元，同比下滑14%。

外媒稱，這是微軟兩年多來最嚴(yán)重的季度凈利潤下滑。

亞馬遜2022年三季度營收為1271.01億美元，同比增長15%；凈利潤為28.72億美元，同比下滑9%。

最慘的是臉書，其母公司Meta三季度營收為277.14億美元，同比下降4%；凈利潤為43.95億美元，同比暴跌52%。

其中，Meta全力以赴的元宇宙業(yè)務(wù)Reality Labs慘不忍睹，僅三季度就巨虧37億美元，去年同期僅虧損2.63億美元。

即便最堅(jiān)挺的蘋果，三季報(bào)也顯得疲軟。三季度，蘋果實(shí)現(xiàn)營收901億美元，同比增長8%；凈利潤207.21億美元，同比微增0.83%。

業(yè)績下滑已勢不可擋，微軟等科技股的股價崩塌不可避免，裁員也是節(jié)省成本的第一選擇。

長期來看，微軟的未來依舊不明朗。

叁

PC時代，微軟軟件獨(dú)霸全球，吸金能力無人能及。

尤其是Windows和Ofiice，就是印鈔機(jī)。

中國人用的Windows多為盜版，認(rèn)為微軟沒賺到自己錢，其實(shí)它是賺企業(yè)的錢。

大企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)買電腦是大批量采購，要用Windows系統(tǒng)就必須給微軟交錢，一旦發(fā)現(xiàn)偷用盜版微軟就開罰單，否則上訴至法院。

大企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)不可能因小失大，所以每年都向微軟Windows、Office等各種辦公軟件支付巨額授權(quán)費(fèi)。

直到今天，全球90%以上的PC出廠都會預(yù)裝Windows，搭載Windows的電腦流向世界各地，讓微軟像空氣一樣無處不在，成為微軟帝國的支柱。

移動互聯(lián)網(wǎng)時代來臨后，蘋果憑借iPhone一舉站上巔峰，成為全球最強(qiáng)大的科技巨頭。微軟則不斷被指落伍、掉隊(duì)。

其實(shí)蘋果的零售路子，微軟曾經(jīng)也模仿過，只是以慘敗告終。

2001年蘋果在美國開出第一家零售店，后來iphone、Mac銷量持續(xù)火爆，蘋果店通過成功的體驗(yàn)式營銷（寬敞明亮的環(huán)境、專業(yè)的店員）吸粉無數(shù)，顛覆零售業(yè)。

2009年開始，微軟也嘗試開設(shè)大量零售店，展銷旗下Surface、Xbox游戲機(jī)等硬件產(chǎn)品，而且門店就開在蘋果旁邊。

10年間，微軟在全球大量開店，也推出筆記本（Surface）、手機(jī)等硬件，試圖模仿蘋果軟硬結(jié)合的生態(tài)打法，銷量都很慘淡，成了東施效顰的笑話。

2020年 6月，微軟最終宣布將永久關(guān)閉旗下所有直營店，僅留紐約、倫敦等4家門店，供客戶體驗(yàn)但不賣貨。

Windows的高增長早成為歷史，硬件探索又失敗告終，這些年微軟股價能持續(xù)新高，市值突破2萬億美元，靠的是新增長曲線——云業(yè)務(wù)。

目前全球云計(jì)算領(lǐng)域，亞馬遜AWS排第一，微軟云排第二，實(shí)力強(qiáng)勁。

比如2023財(cái)年Q1微軟凈利潤下滑14%，主要因?yàn)镻C需求下滑、廣告收入下滑拖累。

而云計(jì)算仍保持增長，Q1包括Azure在內(nèi)的微軟智能云部門營收為203億美元，同比增長20%。

即使云業(yè)務(wù)的增速在下滑，但很大程度上抵御了PC、廣告下滑的壓力。

2023年，美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退，微軟等科技巨頭在資本市場的表現(xiàn)，或許仍不樂觀。

峰會回顧：

智者謀遠(yuǎn)——2021中國股權(quán)投資年度峰會

涅槃重生——2020中國股權(quán)投資年度峰會

資本新局—2020中國基金合伙人（GPLP）峰會

聚勢待發(fā)—2019中國股權(quán)投資年度峰會

資本破局—2019中國基金合伙人（GPLP）峰會

回歸價值投資—2018中國股權(quán)投資年度峰會

大浪淘沙—2018中國基金合伙人（GPLP）峰會

百舸爭流—2017中國股權(quán)投資年度峰會

股權(quán)投資大時代—2017中國股權(quán)投資峰會

尋找變革中的資本機(jī)會—2016中國股權(quán)投資年度峰會

榜單回顧：

投資家網(wǎng)2022中國基金合伙人年度系列榜單發(fā)布

投資家網(wǎng)2021價值企業(yè)TOP100 榜單重磅發(fā)布

投資家網(wǎng)2021中國股權(quán)投資年度系列榜單發(fā)布

投資家網(wǎng)2021中國基金合伙人年度系列榜單發(fā)布

投資家網(wǎng)2020中國股權(quán)投資年度系列榜單發(fā)布

投資家網(wǎng)2020中國基金合伙人年度系列榜單公布

投資家網(wǎng)2019中國股權(quán)投資年度系列榜單公布

投資家網(wǎng)2019中國基金合伙人年度系列榜單公布

投資家網(wǎng)2018中國股權(quán)投資年度系列榜單公布

投資家網(wǎng)2018中國基金合伙人年度系列榜單公布

投資家網(wǎng)2017中國股權(quán)投資年度系列榜單公布

投資家網(wǎng)2016-2017中國股權(quán)投資行業(yè)系列榜單公布

投資家網(wǎng)2016中國股權(quán)投資年度系列榜單公布

尋求報(bào)道：yangqin6060（微信）

投遞BP：bp@wefinances.com

關(guān)鍵詞： 股權(quán)投資 同比增長 基金合伙人