中國(guó)基金報(bào)記者 南深
1月19日晚,首份頭部白酒2022年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)了,增速大超預(yù)期!
山西汾酒公告,預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260億元左右,同比增加30%左右,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)79億元左右,同比增加49%左右,扣非凈利潤(rùn)同樣為79億元,增長(zhǎng)49%。作為清香型白酒龍頭,公司青花汾酒全系列同比增長(zhǎng)達(dá)60%。四季度單季來(lái)看,山西汾酒凈利潤(rùn)增幅達(dá)到了84%,比前三季度的45.7%的增速大幅加快。
【資料圖】
券商分析認(rèn)為,汾酒受益于青花表現(xiàn)強(qiáng)勁、省外拓展加速,錨定“三分天下有其一”,長(zhǎng)期看業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性仍較強(qiáng)。而整個(gè)白酒板塊來(lái)看,“最快從23年下半年開(kāi)始,白酒有望邁入1-2年的業(yè)績(jī)上行期,核心驅(qū)動(dòng)因素是居民收入實(shí)質(zhì)性回暖及行業(yè)去庫(kù)存”。
去年9月、10月,貴州茅臺(tái)帶領(lǐng)下,白酒板塊出現(xiàn)快速殺跌,典型白酒股跌幅普遍百分之二三十。近期白酒板塊則跟隨大盤(pán)反彈,東財(cái)白酒指數(shù)低點(diǎn)上來(lái)已漲22%,典型白酒股大多收復(fù)此前失地。由于近兩年業(yè)績(jī)提升,白酒板塊橫盤(pán)兩年,整體估值依然接近2020年初大行情起漲點(diǎn)水平。
四季度凈利增速高達(dá)84%
長(zhǎng)江以南市場(chǎng)全年增超50%
據(jù)山西汾酒公告,經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算,預(yù)計(jì)公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260億元左右,與上年同期相比,將增加60億元左右,同比增加30%左右。
其預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)79億元左右,與上年同期相比,將增加26億元左右,同比增加49%左右;預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)79億元左右,與上年同期相比,將增加26億元左右,同比增加49%左右。
2022年三季報(bào)顯示,山西汾酒營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)增速分別28.32%和45.7%,這意味著2022年全年公司在前三季高增的基礎(chǔ)上繼續(xù)加速,營(yíng)收增長(zhǎng)提速1個(gè)多百分點(diǎn),歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)提速約3.3個(gè)百分點(diǎn)。四季度來(lái)看,其歸母凈利潤(rùn)達(dá)到8億元,比上一年同期的4.35億元大增了84%。
對(duì)于大幅預(yù)增原因,公司表示,2022年面對(duì)國(guó)內(nèi)點(diǎn)狀爆發(fā)、反復(fù)出現(xiàn)的新冠疫情,公司按照既定的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,統(tǒng)籌內(nèi)外部資源,提前安排部署,扎實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)工作,以公司發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性,保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
報(bào)告期內(nèi),公司不斷拓展市場(chǎng),深耕終端,全國(guó)可掌控終端數(shù)量突破112萬(wàn)家,同時(shí)加速市場(chǎng)管理升級(jí),實(shí)現(xiàn)了終端動(dòng)銷可視化溯源管理;長(zhǎng)江以南市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步突破,同比增長(zhǎng)超過(guò)50%;青花汾酒全系列同比增長(zhǎng)達(dá)60%。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,品牌知名度和美譽(yù)度穩(wěn)步提升,為公司持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
網(wǎng)友:這業(yè)績(jī)秒殺!
浙商證券:長(zhǎng)期看業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性強(qiáng)
山西汾酒這份業(yè)績(jī)預(yù)告,超出多數(shù)投資者預(yù)期,在東財(cái)股吧網(wǎng)友紛紛表示,“太厲害了”“佩服,這業(yè)績(jī)秒殺”“疫情這么嚴(yán)重,業(yè)績(jī)居然這么好”,還有的稱“明天炒白酒”。
2022年三季報(bào)顯示,山西汾酒有股東5.827萬(wàn)戶。
作為清香型白酒龍頭,山西汾酒近幾年可謂強(qiáng)勢(shì)開(kāi)疆拓土,高歌猛進(jìn)。而后續(xù),多數(shù)券商仍看好其成長(zhǎng)的確定性。
浙商證券近日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為,短期看,考慮到公司2023年春節(jié)回款工作即將拉開(kāi)帷幕,經(jīng)銷商回款積極性較高,且公司核心產(chǎn)品動(dòng)銷表現(xiàn)優(yōu)秀,“預(yù)計(jì)公司春節(jié)回款表現(xiàn)或延續(xù)此前向好發(fā)展態(tài)勢(shì),同時(shí)結(jié)構(gòu)升級(jí)及省外市場(chǎng)加速拓展趨勢(shì)不改”;而中長(zhǎng)期來(lái)看,“汾酒營(yíng)銷工作將圍繞“13348”營(yíng)銷思路展開(kāi),其中包括錨定“三分天下有其一”目標(biāo)等”。
浙商證券預(yù)計(jì)公司2022-2024年收入增速分別為32.39%、27.48%、21.96%,歸母凈利潤(rùn)增速分別為42.9%、33.81%、26.83%,“長(zhǎng)期看業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性強(qiáng),當(dāng)前估值具有性價(jià)比,維持買入評(píng)級(jí)”。
信達(dá)證券則分析稱,2023年公司將圍繞“一體兩翼”的品牌發(fā)展總思路,以青花20為基,向上提升青花30/40的檔次和規(guī)模,持續(xù)提高青花占比;以玻汾為基,不斷擴(kuò)大清香消費(fèi)群體,向上帶動(dòng)老白汾,整體實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步升級(jí)?!拔覀冋J(rèn)為,豐富的產(chǎn)品線能夠幫助公司實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)的熨滑,并在各個(gè)價(jià)位充分發(fā)揮香型優(yōu)勢(shì),持續(xù)引領(lǐng)清香型復(fù)興。”
東財(cái)白酒指數(shù)大幅反彈22%
貴州茅臺(tái)漲幅超40%
在山西汾酒之前,另外兩家區(qū)域性酒企老白干和水井坊,也分別在1月13日晚和1月18日晚發(fā)布了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。
老白干預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.9億元左右,同比將增加3億元左右,增長(zhǎng)77%左右;預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)4.7億元左右,同比增加1.2億元左右,同比增加35%左右。水井坊預(yù)計(jì)2022年度營(yíng)業(yè)收入與上年同期相比增加約4091萬(wàn)元,增長(zhǎng)約0.9%;歸母凈利潤(rùn)同比增加約1679萬(wàn)元,增長(zhǎng)約1.4%;扣非凈利潤(rùn)則同比減少約5248萬(wàn)元,同比下降約4.3%。
而近期白酒板塊股價(jià)大幅反彈。
東財(cái)白酒指數(shù)自去年11月低點(diǎn)至今已大幅反彈22%,略強(qiáng)于滬深300指數(shù)18.9%的反彈幅度。板塊內(nèi)典型白酒股反彈普遍在30%以上,貴州茅臺(tái)漲幅都超過(guò)40%,瀘州老窖漲幅甚至超過(guò)60%。不過(guò),由于去年9月、10月白酒股經(jīng)歷一輪快速殺跌,目前的反彈大都也就是“收復(fù)失地”,估值水平依然不算高,尤其是保持業(yè)績(jī)中高速增長(zhǎng)的頭部白酒股。
此背景下,券商分析師大多看好2023年白酒板塊行情。
浙商證券分析師張瀟倩、楊驥表示,23年是貴州茅臺(tái)“持續(xù)發(fā)展”年;是五糧液“穩(wěn)中求進(jìn)”年;是洋河股份“營(yíng)銷轉(zhuǎn)型”年;是山西汾酒“品牌戰(zhàn)略全面落地”年;是今世緣“百億目標(biāo)”年…,預(yù)計(jì)2023年白酒迎強(qiáng)投資機(jī)會(huì),將從22年的α式投資轉(zhuǎn)向?yàn)棣率酵顿Y,關(guān)注集中度提升及消費(fèi)升級(jí)兩大邏輯。
國(guó)泰君安訾猛、李耀認(rèn)為,白酒板塊正邁入新一輪業(yè)績(jī)、估值周期,估值和業(yè)績(jī)將交替支撐股價(jià),新周期股價(jià)空間或大于業(yè)績(jī)彈性。
其認(rèn)為,復(fù)蘇上半程,短期維度更強(qiáng)調(diào)估值,以及業(yè)績(jī)確定性,建議增持五糧液、迎駕貢酒、今世緣、洋河股份,以及山西汾酒、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、古井貢酒等。而“伴隨行業(yè)上行趨勢(shì)確立,中期維度更強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)彈性和長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間,建議增持貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、水井坊等”。
編輯:艦長(zhǎng)
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