自2021年出現(xiàn)增收不增利情況后，魚躍醫(yī)療業(yè)績難掩下滑趨勢，2022年前三季度出現(xiàn)營收凈利雙降情形

《投資時報》研究員 呂貢

業(yè)績漸顯下行、市場風波不斷，江蘇魚躍醫(yī)療設(shè)備股份有限公司（下稱魚躍醫(yī)療，002223.SZ）如何扭轉(zhuǎn)當前不利局面？

(資料圖片僅供參考)

最近，接二連三的風波使得魚躍醫(yī)療進入消費者視線。一為有消費者發(fā)文稱購買的制氧機在抵達前被單方面召回；二則是針對該公司血氧儀等產(chǎn)品漲價是否合理的問題。對此，魚躍醫(yī)療方面均有所回應。

連串風波背后是魚躍醫(yī)療近年來漸顯下行趨勢的業(yè)績。數(shù)據(jù)披露，自2021年全年出現(xiàn)增收不增利后，魚躍醫(yī)療業(yè)績進一步下滑，2022年前三季度甚至出現(xiàn)營收凈利雙降的情形。其中，營業(yè)收入同比下降3.65%至51.16億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱歸母凈利潤）則較上年同期下降15.99%，僅有11.35億元。

在此情況下，魚躍醫(yī)療將如何扭轉(zhuǎn)當前不利局面？對此，《投資時報》研究員電郵溝通提綱詢問魚躍醫(yī)療相關(guān)部門，同時提及了該公司近期籌備境外上市計劃等舉措，截至發(fā)稿尚未收到公司回復。

近期接連陷入風波

《投資時報》研究員注意到，2022年12月28日，有消費者發(fā)文表示，自己在魚躍醫(yī)療旗艦店購買的制氧機，在即將送到家之際卻被商家單方面“召回”。

對此，魚躍醫(yī)療方面當晚曾在官微回應。其將原因歸咎為公司儲運部員工大比例居家，其他部門同事臨時支援，導致部分制氧機型號錯發(fā)。同時表示，“本批錯發(fā)型號已攔截退回，并聯(lián)系消費者，確認重新發(fā)出。給消費者造成的不便，深表歉意。公司將加強管理，避免同類事件再次發(fā)生?！?/p>

不過，目前關(guān)于此事件的致歉回應微博已無法找到。

就在此事件發(fā)生不久后，又有消費者對魚躍醫(yī)療近期產(chǎn)品漲價是否合理提出了質(zhì)疑。有投資者就漲價問題還在投資者互動平臺上詢問該公司，對此，魚躍醫(yī)療方面否認了漲價，并回應稱：“因成本上漲，公司取消了折扣和優(yōu)惠”，同時表示，“為積極響應國家疫情防控號召，公司正全力投入保產(chǎn)保供工作中，竭盡所能協(xié)調(diào)相關(guān)資源及時響應需求?！?/p>

一時間，魚躍醫(yī)療的上述回應登上熱搜。但消費者方面并不買賬，且有消息稱，已有監(jiān)管局對該公司血氧儀漲價一事介入調(diào)查。

此外，《投資時報》研究員注意到，截至2023年1月11日，黑貓投訴平臺上有關(guān)魚躍醫(yī)療的投訴量已增至116個，而近期新增投訴內(nèi)容大部分圍繞產(chǎn)品漲價、逾期不發(fā)貨這兩大問題。這是否會對公司正常經(jīng)營以及業(yè)績指標造成影響值得觀察。

業(yè)績漸顯下滑趨勢

魚躍醫(yī)療是一家以提供家用醫(yī)療器械、醫(yī)用臨床產(chǎn)品以及與之相關(guān)醫(yī)療服務為主要業(yè)務的公司，核心業(yè)務主要包括研發(fā)、制造和銷售醫(yī)療器械產(chǎn)品及提供相關(guān)解決方案，而這也構(gòu)成了該公司主要業(yè)績來源。

發(fā)展至目前，魚躍醫(yī)療已在呼吸和制氧相關(guān)業(yè)務領(lǐng)域積累了大量研發(fā)、制造和銷售經(jīng)驗，生產(chǎn)的制氧機產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，同時也是魚躍醫(yī)療在該業(yè)務板塊核心產(chǎn)品之一。

具體到各產(chǎn)品情況，目前，呼吸治療解決方案所貢獻收入占魚躍醫(yī)療各期總收入比重均在三成以上，并且收入占比從2020年的33.61%一路增至2021年的38.04%。2022年上半年，該產(chǎn)品收入占比為30.94%，仍是該公司當期各產(chǎn)品中的主要收入貢獻者。

不過要注意的是，近年來成長為主要收入貢獻者的呼吸治療解決方案，進入2022年后收入表現(xiàn)卻漸顯出下行趨勢。數(shù)據(jù)披露，2022年上半年該產(chǎn)品收入同比下降16.85%，僅有10.99億元。

拉長時間維度，魚躍醫(yī)療的總體業(yè)績頹勢似乎比主產(chǎn)品顯現(xiàn)得更早一些。數(shù)據(jù)顯示，2021年該公司業(yè)績便出現(xiàn)增收不增利情形，當年在營收同比增長2.51%的同時，同期歸母凈利潤同比下降15.73%。進入2022年后，該下行趨勢進一步加深，前三季度營收凈利雙雙下滑，其中，營收同比下降3.65%，歸母凈利潤則同比下降15.99%。

2022年上半年魚躍醫(yī)療分產(chǎn)品收入構(gòu)成及同比情況

數(shù)據(jù)來源：公司財報

擬于境外上市

值得關(guān)注的是，魚躍醫(yī)療還于2022年11月對外官宣了擬在境外上市的計劃。

具體來看，魚躍醫(yī)療本次發(fā)行的證券為全球存托憑證（下稱GDR），其以新增發(fā)的A股股票作為基礎(chǔ)證券，并在瑞士證券交易所掛牌上市。同年12月，該公司收到中國證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可申請受理單》。這也意味著，魚躍醫(yī)療關(guān)于GDR申請事宜獲得中國證監(jiān)會受理。

另外，考慮到近期國際經(jīng)濟、金融環(huán)境波動頻繁等多重因素影響，為實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，規(guī)避匯率風險，從而降低市場波動對公司經(jīng)營及損益帶來的影響，魚躍醫(yī)療日前還公告稱，公司及控股子公司擬開展與日常經(jīng)營相關(guān)的外匯套期保值業(yè)務，額度使用期限內(nèi)任一時點的交易金額(含前述投資的收益進行再投資的相關(guān)金額)不超過5億美元或等值人民幣，且不超過該公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%。

魚躍醫(yī)療境外上市計劃能否順利開展，尚待時間驗證。

關(guān)鍵詞： 魚躍醫(yī)療 同比下降 投資時報