作者：三林2022

從2022年3月開始至今，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，美元強(qiáng)勢(shì)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)釋放壓力，本就具備濃厚市場(chǎng)投機(jī)屬性的加密貨幣，迎來大幅拋售。即便是存活下來的公司，也在遭遇信任危機(jī)。

【資料圖】

全球最大的加密貨幣——Bitcoin，其價(jià)格已經(jīng)從2021年11月8日的68990美元高點(diǎn)，跌至12月31日的16548美元。

以太坊的表現(xiàn)也并沒有好多少，盡管去年9月進(jìn)行了更新且備受市場(chǎng)認(rèn)可（通過該更新，其網(wǎng)絡(luò)從工作量證明共識(shí)機(jī)制升級(jí)到權(quán)益證明），但從雅虎財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)來看，以太坊原生加密貨幣ETH的價(jià)格，同樣從2021年11月21日的4294美元，跌至12月31日的1197美元。

去年11月，當(dāng)FTX突然申請(qǐng)破產(chǎn)，加密領(lǐng)域困境劇增，成為 幣圈動(dòng)蕩時(shí)代下的典型案例。

如果說2021年是加密貨幣的高光時(shí)刻，轉(zhuǎn)眼一晃到2022年，局勢(shì)逆轉(zhuǎn)，風(fēng)向驟變。

從2019年開始緩慢遞增到如今，短短三年，加密圈子已然風(fēng)光不再。

加密貨幣的巨額縮水，不僅影響了整個(gè)市場(chǎng)，對(duì)于金融市場(chǎng)同樣沖擊巨大，不少人開始轉(zhuǎn)向更加保守的投資類別，比如期貨。

投資者轉(zhuǎn)向保守

進(jìn)入2023年，也就是今年元旦過后，加密貨幣處于上漲態(tài)勢(shì)，久違的反彈也讓部分投資者開始“心動(dòng)”。

根據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)，全球最大的代幣Bitcoin已經(jīng)連續(xù)九天上漲，本月上漲了10%以上， 這是自2020年以來最長(zhǎng)的連漲紀(jì)錄，第二大代幣 ETH上漲約17%。

1月以來，追蹤主要加密貨幣走勢(shì)的MVIS CryptoCompare數(shù)字資產(chǎn)100指數(shù)，已經(jīng)累計(jì)上漲7%，超過了全球股票約2%、債券約1%以及黃金3%的漲幅。

Bitcoin最近一月漲跌趨勢(shì)

通脹降溫以及美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩，讓各類高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)似乎在2023年初開始緩慢恢復(fù)。

對(duì)于加密貨幣來說，最近的漲幅與去年超過60%的暴跌（包括FTX交易所的下跌）形成鮮明對(duì)比。

受益于終端利率的緩慢恢復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈，這是否意味著近期價(jià)格走勢(shì)看漲？不少觀望者心里疑惑。

恐怕不容易。

短期形勢(shì)的明朗不意味著長(zhǎng)期利好，畢竟去年，上述指數(shù)累計(jì)下跌已逾60%。對(duì)于加密貨幣來說，龍頭加密貨幣波動(dòng)依然低迷，短期形勢(shì)還需看美元表現(xiàn)。

投資總是這樣，散戶們嗅到一絲風(fēng)聲，就開始出手，深怕一旦前路確定，大型機(jī)構(gòu)會(huì)重返市場(chǎng)，再次推高交易和價(jià)格。

只是真有風(fēng)險(xiǎn)，誰會(huì)是第一個(gè)嗅到的？

恐怕不是散戶。

毫無疑問，比特幣并不穩(wěn)定。

去年，不少人將目光轉(zhuǎn)向ETF，投資那些受益于比特幣增長(zhǎng)的企業(yè)的ETF。

這不難理解，許多加密貨幣投資者喜歡逢低買入，但又厭惡風(fēng)險(xiǎn)和虧損，資產(chǎn)流入期貨ETF是市場(chǎng)需求。

結(jié)果是什么？

到目前，市場(chǎng)上的ETF雖然的確實(shí)現(xiàn)資金的凈流入，但去年下半年行業(yè)步履蹣跚的境況，大家也都看得見。

ETF等投資產(chǎn)品的知名發(fā)行商ProShares曾于2021年10月，推出ProShares比特幣策略ETF（第一個(gè)比特幣期貨ETF）， 根據(jù)招股書，這些ETF主要 投資于區(qū)塊鏈和加密貨幣公司，發(fā)行兩天內(nèi)就積累了12億美元的資產(chǎn)。

結(jié)果呢？這些資產(chǎn)在年底前暴跌至5.49億美元。

加密貨幣三年，幾經(jīng)起伏，成為跟金融一樣多空輪回向前發(fā)展。行業(yè)巨頭接連崩塌，信用破產(chǎn)，散戶血虧，讓加密市場(chǎng)迎來了史無前例的控訴和重壓監(jiān)管。

此前，對(duì)加密貨幣仍然充滿希望和期待的美國(guó)加密市場(chǎng)，監(jiān)管也在逐漸收緊。

目前，美國(guó)加密市場(chǎng)的現(xiàn)狀是，美國(guó)證券交易委員會(huì)尚未批準(zhǔn)任何投資現(xiàn)貨加密貨幣的ETF，主要也是出于欺詐和操縱市場(chǎng)的擔(dān)憂。

但出于加密市場(chǎng)流動(dòng)性等方面的考量，監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了投資于芝加哥商品交易所交易的比特幣期貨的ETF，市場(chǎng)也普遍認(rèn)為期貨相對(duì)而言更安全一些。

在過去三年，加密市場(chǎng)出現(xiàn)的一連串風(fēng)波，無一不是因?yàn)楸O(jiān)管的缺乏?，F(xiàn)在，受監(jiān)管的期貨市場(chǎng)能夠解決以往市場(chǎng)上存在的各種漏洞問題。

圖片來源：Bloomberg

下一步是什么？

從結(jié)果來看，從交易所，到明星大佬，再到傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)布局者，亦或是普通散戶，今年都是難過的一年，沒人從這場(chǎng)浩劫中全身而退，更多的是割肉退場(chǎng)的慘淡故事。

加密貨幣基本面難掩疲態(tài)，這還只是冰山一角。在投資交易之外，水平面下的困境往往更容易被忽略。

加密領(lǐng)域還在經(jīng)歷更多控訴。

2021年大漲時(shí)，大型礦商的估值飆升至數(shù)十億美元。但因?yàn)楫a(chǎn)品形態(tài)為虛擬的加密貨幣，股價(jià)有暴漲，也就有暴跌。隨著Bitcoin從峰值下跌超過70%，許多公開交易的礦工公司的股價(jià)，在過去一年中下跌了70%至99%。最大的公司Core Scientific Inc.上個(gè)月已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

這是加密貨幣從業(yè)者的境遇，對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說，挖礦也在變得逐漸困難。

根據(jù)已經(jīng)破產(chǎn)的加密貨幣交易所——FTX的創(chuàng)始人班克曼-弗里德所言，在中國(guó)禁止大多數(shù)加密貨幣挖礦之后，哈薩克斯坦之類電力較為廉價(jià)的國(guó)家，承擔(dān)了全球大多數(shù)加密貨幣開采量（數(shù)據(jù)來源：劍橋大學(xué)研究中心開發(fā)的指數(shù)——Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index）。

還是以哈薩克斯坦為例，根據(jù)行業(yè)預(yù)測(cè)，2021全年哈方估計(jì)承擔(dān)了全球近五分之一的Bitcoin開采量。僅北美礦業(yè)公司Genesis Digital這一家，就擁有280兆瓦的裝機(jī)容量，相當(dāng)于大約10萬個(gè)美國(guó)家庭的消費(fèi)量。Genesis Digital在2022年年中向當(dāng)?shù)孛襟w透露，其在哈薩克斯坦的業(yè)務(wù)占總業(yè)務(wù)的四分之一還多。

如今，各國(guó)對(duì)于這些企業(yè)的限制似乎在收緊。

最近，哈方當(dāng)?shù)卣畬?duì)加密行業(yè)給電網(wǎng)帶來的壓力，越來越不滿意，并切斷了一些礦工的電力。與此同時(shí)，當(dāng)?shù)卣€將從本月開始，將加密礦工的用電關(guān)稅提高20余倍。

對(duì)于依賴加密貨幣作為流通工具的企業(yè)來說，這個(gè)打擊巨大。

加密貨幣經(jīng)歷了動(dòng)蕩的一年，價(jià)格暴跌，交易所崩潰。下一步是什么？

電價(jià)上漲？公司裁員？礦工成本增加導(dǎo)致的數(shù)量減少？還是各國(guó)逐漸收緊的政策？

我們列舉的這些問題并不是新鮮事，且已經(jīng)正在發(fā)生。

加密貨幣三年，從高光到黯淡，未來前路如何？行業(yè)如何突破？

答案似乎并不明朗。

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聲明：本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。廣大投資者需樹立正確的投資理念，自覺抵制加密貨幣的投機(jī)炒作行為，增強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，警惕和遠(yuǎn)離加密貨幣相關(guān)非法金融活動(dòng)，切實(shí)維護(hù)自身財(cái)產(chǎn)安全。如發(fā)現(xiàn)相關(guān)違法違規(guī)活動(dòng)，應(yīng)及時(shí)向有關(guān)部門舉報(bào)。

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