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■ 中國經(jīng)濟時報記者 徐蔚冰

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1月10日，中國人民銀行發(fā)布的最新金融和社會融資數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，人民幣貸款增加21.31萬億元，同比多增1.36萬億元；人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。

2022年流動性合理充裕

中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時指出，2022年全年社會融資規(guī)模增量累計為32.01萬億元，規(guī)模增量比上年多6689億元，總體來看增幅不大。

中國財政科學(xué)研究院研究員王志剛在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，2022年，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度。中國人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，保持了流動性合理充裕。2022年對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的65.3%，同比高1.7個百分點，反映出信貸對實體經(jīng)濟的支持力度在加大。社會融資規(guī)模增量累計增幅低于人民幣貸款增幅，主要是企業(yè)債券、政府債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資同比有所降低所致?？v觀2022年全年，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，流動性維持合理充裕。

居民超額儲蓄如何合理釋放面臨挑戰(zhàn)

2022年全年，人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。其中，住戶存款增加17.84萬億元。值得注意的是，2021年全年住戶存款增加9.9萬億元。這意味著去年新增居民部門儲蓄較上一年有較大規(guī)模增長。

葉銀丹認為，居民預(yù)防性儲蓄動機增強是主因。2022年以來，由于疫情持續(xù)反復(fù)，疊加股市、房市低迷等因素影響，居民收入下降，消費動力不足，儲蓄意愿明顯增強。2022年1-11月份消費同比增速為-0.1%，遠低于上年同期水平，消費信心指數(shù)自2022年4月份以來持續(xù)維持在90以下。

王志剛也表示，2022年人民幣存款增加更多來自于預(yù)防性儲蓄動機，以及疫情影響下服務(wù)類消費受阻帶來的被動儲蓄，這也反映出當前居民消費不足的突出問題。此外，居民購房類支出減少和理財投資收益下行也造成居民減少了購房和理財?shù)韧顿Y性支出，這也是2022年超額儲蓄的主要來源。展望2023年，M2與M1增速的背離仍須關(guān)注，居民部門的超額儲蓄如何合理釋放面臨挑戰(zhàn)。穩(wěn)健的貨幣政策要加大金融對國內(nèi)需求和供給體系的支持力度，重點聚焦擴大有效需求和深化供給側(cè)改革。

2023年金融市場有望維持穩(wěn)健運行

王志剛表示，根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議要求，2023年穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，主要體現(xiàn)在幾個方面：一是在總量上要保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，體現(xiàn)出一定的政策力度，促進經(jīng)濟增長保持在合理區(qū)間。二是優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準發(fā)力。時間結(jié)構(gòu)上要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力。三是落實好積極財政政策，政策性金融政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。及時跟進政策性開發(fā)性金融工具配套融資，延續(xù)發(fā)揮好設(shè)備更新改造專項再貸款和財政貼息政策合力，力爭形成更多實物工作量。

葉銀丹表示，展望2023年，金融市場有望維持穩(wěn)健運行。從經(jīng)濟基本面看，疫情影響減弱、經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)、市場信心回升等因素將有助于金融市場穩(wěn)定運行。從政策面看，由于經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，預(yù)計中國人民銀行將靈活使用公開市場操作、各類借貸便利工具確保流動性合理充裕，維持穩(wěn)健略寬的流動性環(huán)境。

整體來看，預(yù)計2023年新增信貸投放將繼續(xù)穩(wěn)步增長，企業(yè)融資成本總體仍保持在較低水平，資本市場保持震蕩態(tài)勢，人民幣匯率小幅升值。

具體到融資環(huán)境方面，葉銀丹預(yù)計，2023年融資環(huán)境將維持穩(wěn)中偏寬，切實滿足實體經(jīng)濟資金需求。一是社會融資增速將維持中高速增長。預(yù)計2023年M2、社會融資增速將保持在兩位數(shù)以上。二是圍繞重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度將繼續(xù)增大。普惠小微、綠色等領(lǐng)域信貸增速有望維持在15%以上。另外，2022年以來陸續(xù)推出的各類再貸款工具，如養(yǎng)老專項再貸款、更新改造專項再貸款等的牽引作用將持續(xù)顯現(xiàn)，養(yǎng)老、教育、衛(wèi)生、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域有望獲得更多信貸支持。三是房地產(chǎn)信貸增速出現(xiàn)明顯反彈概率不大。在房地產(chǎn)市場運行邏輯發(fā)生深刻變化背景下，短期內(nèi)行業(yè)企穩(wěn)仍然存在較大難度，房地產(chǎn)貸款增速出現(xiàn)明顯反彈的可能性較低。

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