2023年第一周全球主要股市都迎來開門紅，上證指數(shù)已經五連陽，單周上漲2.21%;創(chuàng)業(yè)板周漲3.21%，后來居上。行業(yè)板塊方面，計算機、建材、通信領漲，熱點題材輪番表現(xiàn)。北上資金大幅凈買入逾200億元，已經連續(xù)第9周凈買入。此外，恒生指數(shù)繼續(xù)強勢反彈，歐股全線走強，美股三大股指也有溫和上漲。

(資料圖)

來源：Wind

上周國內增長政策又有利好。相關部門建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制。此外，有關部門指出，要大力支持購買第一套住房，首付比、首套利率該降的都要降下來。合理支持購買第二套住房，以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給予政策支持，對2023年房地產市場企穩(wěn)回升很有信心。

上周末相關人員又提到，鼓勵住房、汽車等大宗商品消費;貨幣政策加大向民營企業(yè)的傾斜力度，保持信貸總量有效增長，推動降低綜合融資成本;豐富民營企業(yè)融資渠道，支持其通過發(fā)行股票債券獲取更多金融資源等內容。

而海外勞動力市場放緩，又增添了新的利好。上周五公布的數(shù)據(jù)美國12月非農就業(yè)人口新增22.3萬人，為2020年12月以來最小增幅，高于經濟學家預期的20萬人。且12月工資經濟顯著降溫，平均每小時工資環(huán)比僅增長0.3%，低于市場預期0.4%;同比增長4.6%，同樣低于市場預期的5%。數(shù)據(jù)公布后美股上漲，美元指數(shù)回落。

來源：Wind

此前披露的12月美相關部門議息會議紀要，強調了工資與非核心服務經濟之間的密切關系，因此工資增長放緩，可能削弱美相關部門的鷹派立場。目前市場對美國CPI數(shù)據(jù)回落預期較為充分，但今年會不會降息，仍然有較大不確定性。

總體來看，目前上證指數(shù)在3150點附近，A股整體估值還是在歷史低位。隨著本輪公共衛(wèi)生防控沖擊減弱，市場交易的主要邏輯可能還是會回到經濟復蘇上來。配置方向上，短期地產、消費、出行等鏈條仍然是政策密集出臺下,復蘇較快的領域;中長期國產替代、制造業(yè)升級相關板塊仍然具備較好的投資機會。(詳見《黃岳：把握“恢復”與“升級”主線》)。

地產反轉、促銷費、公共衛(wèi)生防控優(yōu)化、關稅豁免延長、外資流入等多重催化下，家電行業(yè)的行情彈性較大。從近期層出不窮的地產融資和銷售支持政策來看，2023年地產竣工面積有望恢復較快增速，對空調、廚電等需求構成支撐。

據(jù)不完全統(tǒng)計，12月以來，全國超過40地宣布啟動消費券發(fā)放相關活動，包括北京、廣東、福建、海南、湖北等多省市。新一輪消費券呈現(xiàn)發(fā)放領域有側重、投放渠道多元等特點。從消費券支持的消費類別來看，商品消費集中在汽車、家電、家具等大件領域。

短期來看，工廠生產、物流運輸?shù)确矫嬉欢ǔ潭壬鲜艿搅斯残l(wèi)生防控的影響，出貨可能會下降。但本輪公共衛(wèi)生防控沖擊過后，國內經濟將逐步修復，內銷有望較好發(fā)展。

外需方面，近期，美國貿易代表辦公室發(fā)布聲明，將原定于在2022年年底到期適用于352項中國商品的關稅豁免延長九個月，即將豁免到期日延后至2023年9月30日。

根據(jù)聲明，這些中國商品主要為工業(yè)零組件和消費商品，涉及的家電品類包括空氣炸鍋、吸塵器、掃地機器人和空氣凈化器等。關稅豁免延長，將有利于廚房小家電和清潔電器等產品的出口。

從去年11月地產政策轉向，到12月公共衛(wèi)生防控放開，美元兌人民幣的匯率已經從高點7.3下降到6.82，升值幅度超過6%，北上資金也出現(xiàn)加速回流跡象。隨著美相關部門加息力度放緩，長期ROE高、現(xiàn)金流好的家電行業(yè)明顯受到青睞，外資持股比例快速提升，可以關注家電ETF(159996)的布局機會。(詳見《徐成城：“擴大內需”政策紅利來襲，家電板塊是否有望復蘇?》)。

家電行業(yè)北向資金持股占比，來源：Wind

上周末備受關注的醫(yī)保談判結束，本輪醫(yī)保談判從1月5日開始，1月8日結束，共343個品種通過形式審查參與談判，其中目錄外品種198個，目錄內品種145個。預計在腫瘤、自身免疫疾病、糖尿病、麻醉等眾多領域，創(chuàng)新藥都有望進入快速放量階段。

2017年以來，國產創(chuàng)新藥取得了很大的發(fā)展，本輪醫(yī)保談判后，國產創(chuàng)新藥的占比將進一步提高。醫(yī)保談判從2017年開始，逐步趨于常態(tài)化，談判規(guī)則持續(xù)完善，平均降幅逐步趨于穩(wěn)定。

在“簡易續(xù)約”的續(xù)約談判規(guī)則下，獨家品種降幅預計會進一步趨于緩和。從量上來看，絕大部分創(chuàng)新藥進入醫(yī)保之后能實現(xiàn)放量增長。醫(yī)保談判的常態(tài)化趨勢下，將驅動企業(yè)加快創(chuàng)新，醫(yī)藥也將回歸創(chuàng)新驅動主線，相關標的可以關注生物醫(yī)藥ETF(512290)、創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)。(詳見《醫(yī)藥：短期謹慎樂觀，長期底部向上》、《醫(yī)藥：超跌反彈，人心思漲》、《醫(yī)藥：我不是最便宜了，但還在底部區(qū)域》)。

（來源:界面AI）

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關鍵詞： 公共衛(wèi)生 相關部門 上證指數(shù)