養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)一年有余，相關(guān)產(chǎn)品憑借著高出一籌的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)吸引到眾多投資者。

不過(guò)盤點(diǎn)過(guò)去一年，部分產(chǎn)品的短期投資業(yè)績(jī)不盡如人意。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，截至2022年末，50只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中有13只跌破初始凈值1，“破凈”率達(dá)到26%。

(資料圖片)

但同時(shí)也有近四分之三的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品是有盈利的。

這會(huì)給投資者的養(yǎng)老提供什么啟發(fā)？

13只養(yǎng)老理財(cái)出現(xiàn)浮虧

2021年12月，銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)正式啟動(dòng)。

經(jīng)過(guò)1年多的擴(kuò)容，截至2022年末，養(yǎng)老理財(cái)?shù)脑圏c(diǎn)范圍已擴(kuò)大至11家理財(cái)公司、10個(gè)城市、50只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、千億發(fā)行規(guī)模。

然而，首個(gè)完整投資年，部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī)卻不盡人意。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，截至2022年末，50只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中，37只產(chǎn)品浮盈，另有13只跌破初始凈值1，“破凈”率達(dá)到26%。

這13只破凈產(chǎn)品來(lái)自招銀理財(cái)、光大理財(cái)、建信理財(cái)等大型理財(cái)吃夠。

13只產(chǎn)品中，凈值最低的是招銀理財(cái)招智無(wú)憂（五年持有）1號(hào)混合類養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品（下稱“招智無(wú)憂1號(hào)混合”）。

該產(chǎn)品于8月26日正式成立，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4%~9%。

不過(guò)，9月2日，該產(chǎn)品首次破凈，凈值為0.9995；

一周后（9月9日）披露的凈值回至1.0013；

此后凈值幾經(jīng)起伏，并于11月4日轉(zhuǎn)入下跌模式。截至12月30日，該產(chǎn)品凈值為0.9841，較面值“浮虧”了1.59%。

與債市波動(dòng)息息相關(guān)

不止是招智無(wú)憂1號(hào)混合，從凈值走勢(shì)來(lái)看，上述13只處于“浮虧”的產(chǎn)品，單位凈值的下跌均主要集中在11月、12月。

從凈值走勢(shì)可以看出，上述浮虧產(chǎn)品的凈值下跌時(shí)段，與此輪債市的調(diào)整時(shí)間相近。

附圖：某養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品單位凈值都是圖

附圖：10年活躍國(guó)債收益率走勢(shì)

而且此次虧損產(chǎn)品集中在成立期較短的理財(cái)產(chǎn)品上。

這可能是由于產(chǎn)品成立時(shí)間較短，短期盈利墊積累的不足，當(dāng)債市出現(xiàn)明顯調(diào)整時(shí)，這批理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了“破凈”的情況。

此外，也有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，要想達(dá)到比較高的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)配置權(quán)益類資產(chǎn)、非標(biāo)資產(chǎn)、私募資管計(jì)劃等高收益資產(chǎn)，這也可能是產(chǎn)品凈值回落的原因。

但由于成立時(shí)間較短，這些產(chǎn)品大多暫無(wú)投資報(bào)告，因此無(wú)法確認(rèn)凈值回落的直接原因

風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制可能“生效”

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)一年有余，期間為人稱道的特點(diǎn)便是突出的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以及風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。

從收益上看，上述13只“浮虧”的養(yǎng)老產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4%~9%之間。這樣的收益期望水平，在同類產(chǎn)品中，是頗具吸引力的。

同時(shí)，這些產(chǎn)品都附加有一定的產(chǎn)品封閉期，多數(shù)封閉期在3年以上，也就是說(shuō)投資者目前不會(huì)兌現(xiàn)產(chǎn)品浮虧。

另外，上述產(chǎn)品都附加有風(fēng)險(xiǎn)保障（補(bǔ)償）機(jī)制。理論刪個(gè)，如果確實(shí)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳，管理人有一定契約空間來(lái)實(shí)施收益增厚。

當(dāng)然，也有可能短暫“破凈”后，這些產(chǎn)品可以直接扭虧為盈。

比如，某四大行理財(cái)機(jī)構(gòu)的兩支養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，之前一度浮虧，至年末已經(jīng)反攻登上1元的面值（下圖）。

所以，從短期情況來(lái)看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的浮虧，目前還算不上“洪水猛獸”。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)理財(cái)網(wǎng) 單位凈值 成立時(shí)間