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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫2023年1月6日，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)張曉燕在華夏機(jī)構(gòu)投資者年會(huì)上回顧了2022年資本市場(chǎng)，并對(duì)2023年進(jìn)行了展望。

回顧2022年資本市場(chǎng)，張曉燕認(rèn)為面臨三大挑戰(zhàn)：第一大挑戰(zhàn)是持續(xù)三年的新冠肺炎疫情；第二大挑戰(zhàn)是2022年初爆發(fā)的俄烏沖突，兩個(gè)國(guó)家都是全球供應(yīng)鏈上重要的能源和糧食的供應(yīng)商，沖突以后對(duì)全球的資源的價(jià)格產(chǎn)生了大幅影響；第三大挑戰(zhàn)是多國(guó)央行量化寬松政策導(dǎo)致的通貨膨脹，過去一年美國(guó)通脹率都在7%、8%左右，美聯(lián)儲(chǔ)為了遏制通脹不斷的升息，升息提升了投資的價(jià)格，對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)非常不利，中國(guó)也面臨2%、3%的通脹，但沒有美國(guó)那么嚴(yán)重。

在張曉燕看來，多種挑戰(zhàn)下，世界各經(jīng)濟(jì)體GDP增長(zhǎng)率有所放緩；資本市場(chǎng)方面，股市、債市、大宗商品和基金行業(yè)都受到影響。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)也在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)、對(duì)外開放、吸引長(zhǎng)期資金入市三個(gè)方向進(jìn)行了發(fā)力。

張曉燕表示，在注冊(cè)制的建設(shè)方面，已經(jīng)把全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制當(dāng)做非常重要的重點(diǎn)，各種各樣的條件已經(jīng)成熟，常態(tài)化的退市機(jī)制也在快速進(jìn)行當(dāng)中，希望資本市場(chǎng)能夠吐故納新，非常有效率地往前進(jìn)。對(duì)外開放方面，過去幾年進(jìn)行了一系列試點(diǎn)，股票市場(chǎng)上開通了滬深港通、滬倫通，去年12月跟港股進(jìn)行了交易日歷的優(yōu)化，交易標(biāo)的的范圍擴(kuò)大；債券市場(chǎng)有債券通，國(guó)外的資本、投資者可以有渠道投資中國(guó)的資本市場(chǎng)；粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通推出，金融衍生品市場(chǎng)互換通即將開始運(yùn)行。目前外資股票持股占比3.47%，債券市場(chǎng)占比是2.82%。

張曉燕還表示，去年一個(gè)很大進(jìn)步是與外方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了合作，一個(gè)熱點(diǎn)的討論話題是中概股在美國(guó)的遭遇，去年外國(guó)公司問責(zé)法案引發(fā)了中概股的退市危機(jī)，很多公司想從國(guó)外的資本市場(chǎng)往回退，經(jīng)過中美審計(jì)監(jiān)管合作，雙方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持一個(gè)開放的心態(tài)進(jìn)行合作以后，對(duì)中國(guó)企業(yè)在美上市釋放出了一系列積極信號(hào)，因此我們期待將來在美的中概股可以不會(huì)受到他們監(jiān)管的壓制，兩邊的監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始更有效的合作。

在吸引長(zhǎng)期資金入市方面，張曉燕表示，中國(guó)股票市場(chǎng)上有大量的散戶，有一個(gè)行為上的偏差叫做過度交易，快進(jìn)快出，追漲殺跌，這一系列都是剁手的行為?！盀槭裁匆L(zhǎng)期資本入市呢，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)要有高質(zhì)量的發(fā)展，希望資本在那里待著，好好的用錢生錢，短期資本對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展沒有那么大的好處。而去年出臺(tái)的政策，銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)持續(xù)出臺(tái)了個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)的支持政策，社保和養(yǎng)老金都是長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)資金，進(jìn)入資本市場(chǎng)可以保證它有一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展目標(biāo)?！?/p>

在談及2023年資本市場(chǎng)機(jī)遇時(shí)，張曉燕認(rèn)為，有兩大亮點(diǎn)，第一是零碳金融，我國(guó)有“雙碳”目標(biāo)，在全球的零碳運(yùn)動(dòng)中，我國(guó)也是積極參與者，2023年，零碳金融必然會(huì)成為發(fā)展重點(diǎn)。目前，我國(guó)綠色信貸余額、綠色債券一直在發(fā)展，同時(shí)，2013年以來，我國(guó)已有7個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)先后啟動(dòng)，不過，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額月度成交量仍較小，發(fā)展空間巨大。

第二個(gè)亮點(diǎn)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。在她看來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展方向，是新的發(fā)展引擎，從2017年到2021年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模穩(wěn)步上升，但離第一梯隊(duì)仍有一定差距，要發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，就必須談數(shù)據(jù)，作為第五類生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性凸顯，但數(shù)據(jù)的要素市場(chǎng)是市場(chǎng)化工具，目前發(fā)展得還不夠。

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 股票市場(chǎng)