2023年新年至今，大盤連漲4日，成交量持續(xù)回暖，港股市場更是火熱，港股互聯(lián)網巨頭延續(xù)反彈，騰訊控股股價最新升至350元上方，創(chuàng)6個月以來新高！開年漲幅已超10%，帶動港股互聯(lián)網板塊也同步反彈。

【資料圖】

板塊方面，截至昨日（1.5），HKC互聯(lián)網指數(shù)自10月31日以來反彈已超67%，跟蹤其指數(shù)的港股互聯(lián)網ETF（513770）同期反彈也近60%，大幅超過恒生主要指數(shù)。

港股此輪反彈的核心原因是什么？后續(xù)還是否有進一步反彈空間？港股互聯(lián)網ETF（513770）基金經理豐晨成帶來最新解讀和展望：

進入新年，伴隨著更多投資人假期結束返工，市場出現(xiàn)了較大規(guī)模的買入潮。近兩日根據(jù)外資交易臺的信息，買賣比是5:1，主要集中在港股互聯(lián)網和保險行業(yè)里的大票，隔夜ADR也看到大規(guī)模的空頭平倉和一些長線基金的買入。投資人類型包括長線基金，對沖基金和量化基金。伴隨著港股出現(xiàn)一定幅度的反彈，市場風險偏好也有較大幅度的提升，一些前期跌幅較大的港股互聯(lián)網企業(yè)也出現(xiàn)了較大幅度的反彈。

國內方面，更多利好性政策有望出臺。高層會議已經表明了這一立場。上周，中國在優(yōu)化國內公共衛(wèi)生防控政策方面又邁出了新的一步，包括對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”，對入境人員不再實行隔離措施等。此外，人民銀行2022年4季度例會指出將穩(wěn)定經濟增長、就業(yè)和物價水平并推動內需擴張。國家新聞出版署于2022年12月公布新一輪游戲版號，自2021年6月以來中國首次發(fā)放進口游戲版號，共計45款進口游戲獲批。

海外方面，美國激進緊縮是2022年港股面臨的情緒和流動性上壓力的主要來源之一。進入2023年，雖然衰退壓力加大可能仍然會帶來壓力，但我們預計美緊縮步伐放緩給港股帶來機會。同時，美元趨勢性拐點可能出現(xiàn)在今年下半年。今年上半年全球“便宜錢”減少和美元荒情況可能仍將持續(xù)，強勢美元并不會單純因為美國政策退坡而解決，各國自身的經濟基本面才是核心，下半年或可能看到一定轉機。

我們認為，受內部基本面走弱、外部美國政策緊縮和國際局勢風險等因素影響，港股2022年表現(xiàn)不佳。然而，盡管港股頭部互聯(lián)網已經出現(xiàn)較大幅度的估值修復和股價反彈，當前估值仍具備中長期吸引力。同時，港股前期受壓制時間更長且估值水平更低，與A股相比在國內基本面迎來反轉時，港股市場可能具備更大的情緒修復彈性，頭部互聯(lián)網企業(yè)將有機會迎來進一步的估值修復。并且，對于內地投資者而言，港股資產的配置比例偏低，在年初的配置再平衡的過程中，以港股互聯(lián)網為代表的疫后彈性板塊，更有可能享受到內地和海外投資者的雙重關注。從10月31日至1月5日，以港股互聯(lián)網ETF（513770）為代表的港股行業(yè)工具在2個月的時間里累計漲幅近+60%，顯示出極強的反彈彈性，純港股通的模式更有利于內地投資者資金的靈活參與。

數(shù)據(jù)、資料來源：Wind，Bloomberg，CICC

【風險提示】港股互聯(lián)網ETF跟蹤的指數(shù)為HKC港股通互聯(lián)網指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布日期為2021.1.11。以上個股為HKC港股通互聯(lián)網指數(shù)成份股，個股描述不作為任何形式的投資建議，也并不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品?；疬^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)！基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。

（來源:界面AI）

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