紙漿價格回落 造紙業(yè)利潤料修復
2022年紙漿價格大漲,近期全球最大紙漿生產商和出口商巴西企業(yè)Suzano宣布下調其桉樹紙漿在中國的售價。“即使近兩個月價格有所下調,但目前依然處于較高水平,主流漿廠利潤依然較好。預計在新產能正式放量或海外需求明顯下滑前,還難以對漿廠利潤產生明顯沖擊?!便y河期貨紙漿研究員潘盛杰對記者表示。
不僅是紙漿價格,全球經濟衰退預期下部分商品原料價格2022年經歷了一輪回落行情。多位分析人士認為,在2023年國內需求好轉預期下,部分下游制造企業(yè)有望從中獲益。以造紙行業(yè)為例,2023年下半年,上游紙漿成本回落疊加國內消費回升,有望推動國內造紙行業(yè)利潤修復。
(資料圖片僅供參考)
紙漿需求下滑
作為經濟的“晴雨表”指標之一,全球衰退預期令紙箱需求下滑風險加大,這間接打擊了造紙原材料——紙漿行業(yè)。全球最大紙漿生產商和出口商巴西企業(yè)Suzano近期宣布其桉樹紙漿在中國的售價將下調,這也是2021年底以來的首次。
2022年以來,受俄烏沖突及北美地產市場轉弱影響,木片及能源供應均受到影響。相關資料顯示,Suzano三季度化工品和木片成本同比分別上漲41%和19%。
國內造紙行業(yè)則已經從2021年12月最輝煌的時刻,經歷了一年的下行之路。即便在如此背景下,分析人士認為,Suzano對其生產的桉樹紙漿降價銷售,并不能說明紙漿企業(yè)度日艱難。
“當前主流漿廠利潤依然較好。預計在新產能正式放量或海外需求明顯下滑前,還難以對漿廠利潤產生明顯沖擊?!迸耸⒔軐τ浾弑硎?。
據了解,2022年漿價大漲,即使近兩個月價格有所下調,但目前依然處于較高水平。潘盛杰認為,Suzano下調闊葉漿售價,是提前應對供應增量的商業(yè)策略。“因為2023年一季度,全球闊葉漿市場將迎來芬蘭UPM紙漿廠在烏拉圭的210萬噸闊葉漿和智利Arauco紙漿廠MAPA項目的156萬噸闊葉漿這兩大新增產能的挑戰(zhàn)?!?/p>
“Arauco的MAPA項目以及UPM在烏拉圭的闊葉漿項目計劃于2023年投產,將貢獻闊葉漿產能300萬噸以上,闊葉漿未來供應將會增加。同時,2022年10月以來,歐洲港口木漿庫存持續(xù)增加,2022年11月已增至133萬噸,結合歐洲目前的經濟情況,需求下滑風險不斷加大?!狈秸衅谄谪浄治鰩煖A對記者表示。
“中國紙廠在低利潤甚至虧損背景下的抵觸情緒,也使得漿廠報價下調?!睖A對記者說。
“截至10月,國內造紙及印刷業(yè)累計虧損總額達181.7億元,創(chuàng)1999年有數(shù)據以來的新高。并且在疫情影響下,國內造紙行業(yè)可能要繼續(xù)經歷數(shù)個月的‘陣痛期’?!迸耸⒔鼙硎?,“好在造紙行業(yè)目前資產負債率尚可,龍頭企業(yè)并沒有傷到元氣。”
此外,數(shù)據顯示,2022年1至11月,我國木漿累計產量達1617萬噸,同比增長12.4%;我國竹漿累計產量達173萬噸,同比增長227.2%。
“在高利潤刺激下,不但國產紙漿產量明顯放量,成品庫存也較2021年同期翻了一番?!迸耸⒔苷f,“高利潤刺激高產出,而這也是正在發(fā)生的事情。全球紙漿價格已在高位運行了較長時間,對刺激供應增長有著正向影響。不過,在海外宏觀經濟衰退預期之下,高利潤料難以維持?!?/p>
造紙業(yè)有望企穩(wěn)回升
由于包裝紙需求分布在各個行業(yè),因此近年來被當作經濟的“晴雨表”指標之一。
“紙板箱被應用于食品飲料、物流、日化用品、電子產品、家電等終端各個領域。尤其是瓦楞原紙的價格變動對國內進出口總額、國內非食品類CPI、集裝箱出口運價指數(shù)等宏觀經濟數(shù)據均具有相關性和領先性,是真正意義上‘春江水暖鴨先知’的商品。”潘盛杰表示。
相關數(shù)據顯示,2022年以來,包裝紙行業(yè)需求較差,箱板紙、瓦楞紙價格下跌了10%-20%,白卡紙價格也下跌了15%。
“2022年上半年出口情況較好對包裝紙行業(yè)有所支撐,但下半年歐美經濟開始走弱,進一步加劇了包裝紙行業(yè)的困境?!睖A認為,目前紙漿價格已在高位,如果2023年國外需求跟隨經濟明顯回落,且內需不能快速好轉,則紙漿價格下跌風險較大,特別是在新產能如期投放的情況下。
“從2022年的情況來看,漿廠議價能力更強,同時國內2023年新增造紙產能依然較多,因此紙漿剛需依然存在。供應端的影響因素能否完全消失尚不確定?!睖A說。
“較看好2023年下半年造紙行業(yè)企穩(wěn)回升,屆時上游紙漿成本回落疊加國內消費回升,有望推動造紙行業(yè)利潤修復?!迸耸⒔鼙硎尽?/p>
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