作者：李俊、王宇晴、梁中華

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· 概要 ·

(資料圖片僅供參考)

疫情與疫苗追蹤：美國(guó)疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，日均新增與死亡病例均有所下降，重癥率仍接近于0。此外，美國(guó)與新冠相關(guān)的醫(yī)療負(fù)擔(dān)仍在低位。歐洲與東南亞主要國(guó)家新增確診與死亡病例均延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。截至2022年12月31日，美國(guó)BQ.1與其亞系BQ.1.1占比之和首次降至50％以下，XBB.1.5取而代之成為頭號(hào)流行毒株。

政策：日本央行連續(xù)三天進(jìn)行計(jì)劃外債券購(gòu)買，并提出無(wú)限量購(gòu)買兩年期和五年期國(guó)債，以及購(gòu)買總額7000億日元（53億美元）的1-10年期債券，3000億日元的10-25年期債券。歐央行希望通過(guò)可持續(xù)大幅加息，將利率維持在限制性水平來(lái)抑制通脹，以使通脹率在2025年下半年降至2％。俄羅斯央行將允許以盧布形式向“不友好國(guó)家”銀行匯款。俄羅斯總統(tǒng)普京簽署總統(tǒng)令，禁止向?qū)Χ硎汀跋迌r(jià)”的客戶出口石油和石油產(chǎn)品，但允許來(lái)自“不友好”國(guó)家的天然氣買家用外幣償還燃料債務(wù)。意大利議會(huì)通過(guò)約350億歐元2023財(cái)年預(yù)算案。西班牙政府宣布價(jià)值100億歐元計(jì)劃應(yīng)對(duì)通脹。

經(jīng)濟(jì)：美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在高利率的環(huán)境下仍然低迷，2022年11月成屋銷售增速仍處低位，2022年10月20座大中型城市房?jī)r(jià)同比增速繼續(xù)回落，且已連續(xù)6個(gè)月下滑。通脹與加息預(yù)期均回升。CME Group的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月30日，市場(chǎng)預(yù)期2023年2月加息25BP的概率由上周的65.9％上升至67.7％，3月加息25BP的概率由55.7％上升至60.5％，6月小概率再加息25BP。美債收益率上行至3.88％，主因10年期通脹預(yù)期上行。歐洲經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)仍然偏弱，德國(guó)與英國(guó)餐飲訂單指數(shù)有所回落，疫情防控政策的調(diào)整對(duì)餐飲消費(fèi)的刺激作用或正在逐漸消退。

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疫情與疫苗追蹤：美歐疫情趨緩

美國(guó)XBB.1.5感染比例快速上升。美國(guó)CDC新冠檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，奧密克戎變異株BQ.1與其亞系BQ.1.1在毒株分布中的占比之和為45.2％，首次降至50％以下。而XBB.1.5的感染占比在兩周內(nèi)已從由個(gè)位數(shù)攀升至40.5％，取代BQ.1和BQ.1.1成為美國(guó)頭號(hào)流行毒株。

美國(guó)疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)。截至2022年12月30日，美國(guó)日均新增病例為4.4萬(wàn)例左右，較上周下降33.2％；日均死亡病例為292例，較上周下降31.2％。截至2022年12月28日，新增住院人數(shù)升至4.0萬(wàn)人，較上一周上升3.7％。不過(guò)，重癥率仍然接近于0。

美國(guó)醫(yī)療負(fù)擔(dān)進(jìn)一步緩和，但因新冠導(dǎo)致的住院與ICU占用率仍在持續(xù)增長(zhǎng)。截至2023年1月1日，美國(guó)住院病床占用率下降至74.9％，其中，因新冠住院占用率升至6.4％；美國(guó)ICU病床占用率為74.4％，與上周基本持平，其中，因新冠ICU占用率上行至7.0％。不過(guò)整體來(lái)看，與新冠相關(guān)的醫(yī)療負(fù)擔(dān)仍在低位。

歐洲疫情趨緩。截至2022年12月30日，歐洲日均新增病例為8.8萬(wàn)例，較上一周下降23.6％；日均死亡病例較上一周下降10.6％至481例。具體國(guó)家來(lái)看，新增病例方面，歐洲主要國(guó)家均較上周有所回落，德國(guó)下降幅度最高，為-31.6％。死亡病例方面，除法國(guó)上升2.1％外，其他國(guó)家死亡病例均有所回落。

東南亞疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)。截至2022年12月30日，東南亞主要國(guó)家新增確診病例延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。其中泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印尼、菲律賓及越南新增確診病例分別較上周下降15.2％、34.3％、38.0％、41.1％以及36.8％。從日均死亡病例數(shù)來(lái)看，主要國(guó)家也均有所好轉(zhuǎn)。

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政策：日央行連續(xù)購(gòu)債緩解市場(chǎng)壓力

日本央行連續(xù)三天進(jìn)行計(jì)劃外債券購(gòu)買。日本央行在2022年最后一個(gè)交易周連續(xù)三天展開(kāi)計(jì)劃外債券購(gòu)買操作。日本央行提出無(wú)限量購(gòu)買收益率為0.04％的兩年期國(guó)債，以及收益率為0.24％的五年期國(guó)債，還提出購(gòu)買總額7000億日元（53億美元）的1-10年期債券，以及3000億日元的10-25年期債券，并按照0.5％的利率無(wú)限量購(gòu)買10年期國(guó)債和與期貨掛鉤的債券。此外，日本以正收益率發(fā)行2年期國(guó)債，為2015年以來(lái)首次。

歐央行仍堅(jiān)持鷹派立場(chǎng)。歐洲央行管委會(huì)成員兼希臘央行行長(zhǎng)Yannis Stournaras表示，仍將需要大幅加息，但要以可持續(xù)的速度進(jìn)行，從而將利率設(shè)定在具有足夠限制性的水平，以確保通脹能及時(shí)回落至2％的中期目標(biāo)。歐洲央行副行長(zhǎng)De Guindos認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常嚴(yán)峻，通脹率應(yīng)在2025年下半年降至2％。

俄羅斯央行將允許以盧布形式向“不友好國(guó)家”銀行匯款。俄羅斯央行公告稱將解除此前限制，允許“不友好國(guó)家”的銀行從在俄羅斯信貸機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)的代理賬戶以盧布形式向國(guó)外匯款，并支持外貿(mào)業(yè)務(wù)以盧布結(jié)算。

俄羅斯禁止向?qū)Χ怼跋迌r(jià)”客戶出口石油。俄羅斯總統(tǒng)普京簽署總統(tǒng)令，針對(duì)西方對(duì)俄石油和石油產(chǎn)品實(shí)施價(jià)格上限采取特別經(jīng)濟(jì)措施，禁止向在合同中直接或間接使用設(shè)置價(jià)格上限機(jī)制的外國(guó)法人和個(gè)人供應(yīng)俄石油和石油產(chǎn)品。此總統(tǒng)令自2023年2月1日起生效，有效期至2023年7月1日。

俄羅斯允許外國(guó)天然氣買家以外幣償還燃料債務(wù)。俄羅斯總統(tǒng)普京允許來(lái)自“不友好”國(guó)家的天然氣買家用外幣償還燃料債務(wù)，部分上取消了只能用盧布支付的要求。

意大利議會(huì)通過(guò)約350億歐元2023財(cái)年預(yù)算案。其中超過(guò)210億歐元將用于應(yīng)對(duì)能源危機(jī)，主要措施包括發(fā)放補(bǔ)貼、汽油價(jià)格折扣、企業(yè)稅收抵免等。

西班牙政府宣布價(jià)值100億歐元計(jì)劃應(yīng)對(duì)通脹。其中計(jì)劃內(nèi)容包括：為年收入低于2.7萬(wàn)歐元的約420萬(wàn)戶家庭各發(fā)放200歐元的一次性補(bǔ)貼、暫時(shí)降低面包和蔬菜等基本食品的增值稅、延長(zhǎng)電力和天然氣費(fèi)用的稅收優(yōu)惠等。

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美國(guó)：房?jī)r(jià)持續(xù)回落

房地產(chǎn)市場(chǎng)仍較低迷。2022年11月美國(guó)成屋銷售同比增速持續(xù)回落至-35.4％，已連續(xù)15個(gè)月處于負(fù)值區(qū)間。此外，2022年10月美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾/CS房?jī)r(jià)指數(shù)同比增速僅為8.6％，連續(xù)6個(gè)月下滑。房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷或一定程度受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息下，購(gòu)房成本快速上升影響。截至2022年12月29日，美國(guó)30年期抵押貸款利率為6.4％，仍處于近年來(lái)高位。

通脹預(yù)期有所提升。截至2022年12月30日，美國(guó)5年、7年、10年期通脹預(yù)期，分別較上周（2022年12月23日）上升4、8、10個(gè)BP。加息預(yù)期小幅升溫。CME Group的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月30日， 市場(chǎng)預(yù)期 2023年2月加息25BP的概率由上周的65.9％上升至67.7％，3月加息25BP的概率由55.7％上升至60.5％，6月有39.9％的概率再加息25BP。此外，盡管美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)利率或許會(huì)在高位維持更久，但CME數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)仍預(yù)期2023年年底會(huì)降息。

美債收益率上行至3.88％。截至2022年12月30日，美國(guó)10年期國(guó)債名義收益率較上一周上行13BP至3.88％，主因10年期通脹預(yù)期較上周增加10BP至2.30％。此外，10年期實(shí)際收益率較上周增加3BP至1.58％。

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歐洲：經(jīng)濟(jì)仍然偏弱

經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)仍處低位。2022年11月歐元區(qū)CEIC領(lǐng)先指數(shù)為66.5，雖較2022年10月有所回升，但仍處于歷史低位，回升速度偏慢，2022年11月歐盟經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也仍較為低迷。此外，德國(guó)與英國(guó)Open Table餐飲訂單同比增速上周均有所回落，疫情防控政策的調(diào)整對(duì)餐飲消費(fèi)的刺激作用或正在逐漸消退。

向前看，歐洲能源問(wèn)題仍具有較高的不確定性，通脹短期內(nèi)或難以快速回落。此外，歐央行加息的決心仍較為堅(jiān)定，對(duì)生產(chǎn)與消費(fèi)的抑制作用或進(jìn)一步顯現(xiàn)，未來(lái)歐洲滯脹格局或仍將持續(xù)。

來(lái)源：券商研報(bào)精選

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