2022年的首個交易日，蘋果公司股價突破了3萬億美元，當(dāng)時又有誰會預(yù)料到，今年以科技股為代表的納斯達(dá)克市場竟會迎來如此糟糕的一年。

隨著2022年最后一個交易日的結(jié)束，美股納斯達(dá)克指數(shù)也創(chuàng)下了自2008年金融危機(jī)以來最糟糕的一年，全年四個季度無一例外地下跌，這也是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來首次。

科技股“跌落神壇”

(資料圖片僅供參考)

全年來看，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌33%，不僅創(chuàng)下自2008年以來的最大年度跌幅，也是有記錄以來第三糟糕的年份。今年整個12月，納斯達(dá)克指數(shù)就下跌了8.7%，資本恐慌出逃趨勢加劇。

“這真的是我二十多年職業(yè)生涯當(dāng)中經(jīng)歷的最慘淡的一年?！鄙锛夹g(shù)基金投資人布拉德?隆卡（Brad Loncar）對第一財(cái)經(jīng)記者表示，“也許大型的美國企業(yè)還可以支撐下去，但是資本市場的繁榮景象可能短期內(nèi)不會出現(xiàn)了?！?/p>

近十多年來，技術(shù)日新月異。從移動互聯(lián)網(wǎng)到數(shù)據(jù)中心上云，技術(shù)的趨勢正在發(fā)生變革，汽車開始自動駕駛，聊天機(jī)器人也變得更加聰明，越來越多的生物技術(shù)也在現(xiàn)實(shí)中開始應(yīng)用。這些都推動了過去十多年科技股迎來“黃金周期”。

但是，2022年的投資者卻對新技術(shù)的投入產(chǎn)生猶豫，科技公司的估值也“跌落神壇”，墜入現(xiàn)實(shí)。

由于投資者對“元宇宙”的未來抱有不確定，Meta公司市值縮水了約三分之二，該公司今年把名字由Facebook改為Meta；而由于擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)前景可能影響人們的購買力，特斯拉、亞馬遜、蘋果公司今年的股價也都出現(xiàn)罕見的跌幅，全年股價分別下跌65%、50%和27%。

今年年初，蘋果公司曾突破3萬億美元市值，特斯拉的市值也突破1萬億美元。但截至2022年最后一個交易日，蘋果市值勉強(qiáng)維持在了2萬億美元上方，而特斯拉的市值不到4000億美元。

“科技行業(yè)這兩年都比較困難，由于整個產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新陷入了瓶頸，前兩年市場又因?yàn)橐咔楹屯浵M(fèi)透支了。”波士頓咨詢（BCG）董事總經(jīng)理、全球合伙人王欣對第一財(cái)經(jīng)記者表示。

前幾年美股的IPO盛況也已不再。根據(jù)安永本月中旬發(fā)布的一份IPO報告，2022年美股IPO交易金額暴跌94%，從去年的1558億美元降至86億美元，并且沒有任何一筆科技公司IPO交易籌集資金超過10億美元；而許多去年以天價估值上市的公司市值縮水多達(dá)80%或以上。

市場人士預(yù)計(jì)，明年也很難出現(xiàn)大宗IPO交易。“前幾年的IPO太瘋狂了，謝天謝地我們不會看到明年IPO會出現(xiàn)急劇的反彈?！甭】ǜ嬖V第一財(cái)經(jīng)記者，“太多的IPO也是扼殺資本市場的一部分因素?！?/p>

底部可能還未到來

導(dǎo)致科技股大跌的另一個重要因素是美聯(lián)儲加息。在廉價資金推動的十年增長之后，科技公司正在縮減規(guī)模并重新估值。根據(jù)Layoffs.fyi網(wǎng)站顯示的數(shù)據(jù)，今年硅谷的裁員人數(shù)超過了15萬，Meta、亞馬遜、Stripe和Twitter等企業(yè)都受到不同程度的影響。

12月中旬，美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率上調(diào)至15年來的最高水平，至4.25%-4.5%的目標(biāo)區(qū)間。 在大流行期間以及金融危機(jī)之后的幾年里，該利率都固定在接近零的水平。

隨著美聯(lián)儲通過加息以試圖控制通脹的趨勢顯現(xiàn)。投資者已不再看重快速且無利可圖的增長，而是開始要求企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金。

對于明年科技股的表現(xiàn)，風(fēng)險投資公司Bullpen Capital創(chuàng)始合伙人鄧肯?戴維森（Duncan Davidson）預(yù)計(jì)未來市場還會經(jīng)歷更多的“陣痛”。他在一份報告中回顧了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代，市場從高峰跌至低谷用了兩年零七個月的時間。 而截至周五，距離納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下歷史新高僅過去了13個月。

盡管科技行業(yè)遭遇“逆風(fēng)”，但也并非所有的投資都沒有機(jī)會。星展銀行投資策略總監(jiān)鄧志堅(jiān)對第一財(cái)經(jīng)記者表示：“我們主要看好科技半導(dǎo)體、云服務(wù)、大數(shù)據(jù)、上游系統(tǒng)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全這些子行業(yè)，預(yù)計(jì)這些行業(yè)的科技明年有反彈機(jī)會。”

鄧志堅(jiān)認(rèn)為，投資人應(yīng)該關(guān)注的科技企業(yè)首先應(yīng)是具備中長線增長趨勢，營收盈利將會保持增長的。他認(rèn)為科技行業(yè)仍然值得投資的另一個原因是科技公司的利率成本問題相對其他行業(yè)而言較小。“科技股的平均資產(chǎn)負(fù)債率僅有4成，在各行業(yè)中是最低的。”他對第一財(cái)經(jīng)記者表示，“明年即使利率保持在峰值一段時間，但對科技股而言，利率成本問題可控?！?/p>

分析人士還預(yù)測，蘋果作為全球市值最大的企業(yè)，仍會保持充足的現(xiàn)金流，在低迷的市場中保持堅(jiān)挺。

“盡管全球電子消費(fèi)品都不約而同地出現(xiàn)需求下滑，但蘋果的銷售始終還是保持不錯的勢頭，現(xiàn)在就要看華爾街的投行會不會提高對蘋果的營收和盈利預(yù)期了，所以短期仍然要謹(jǐn)慎?！编囍緢?jiān)對第一財(cái)經(jīng)記者表示。

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