2022年，是充滿挑戰(zhàn)的一年！

國際局勢風(fēng)起云涌，能源、糧食等大宗商品價(jià)格高企，通脹高燒難退，全球流動性急速轉(zhuǎn)向，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)、金融市場持續(xù)震蕩。

反觀國內(nèi)，雖然形勢嚴(yán)峻復(fù)雜背景下，中國經(jīng)濟(jì)卻依然保持強(qiáng)大的韌性與活力，總體延續(xù)了恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，各行各業(yè)在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策支持下穩(wěn)步推進(jìn)。

(資料圖片)

毫無疑問，中國乃至全球在這一年，都進(jìn)入了新的發(fā)展階段，會迎來很多新變化，既充滿挑戰(zhàn)，也孕育很多機(jī)會。

年終歲末之際，格隆匯特別推出《年終總結(jié)系列》，和大家回顧2022年中國經(jīng)濟(jì)的方方面面。

本文是本系列的第五篇《年終總結(jié)系列之全球IPO市場：冰火兩重天，遙見曙光》。

2022年即將結(jié)束，這一年來全球IPO市場發(fā)生了翻天覆地的變化，A股融資額再創(chuàng)新高，而美股、港股卻急轉(zhuǎn)直下，與A股形成冰火兩重天的鮮明對比。

這一年里，科創(chuàng)板上市公司突破500家；北交所憑借其高效的審核速度，聚集了一批優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)，上市公司數(shù)量突破160家；“A拆A”浪潮興起；同時(shí)，A股上市公司發(fā)行GDR赴歐洲上市的步伐也在加快。

接下來，小編就帶大家來回顧一下吧！

01

A股市場：領(lǐng)跑全球

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月30日，A股上市公司總數(shù)達(dá)5067家，2022年全年共有428只新股上市，融資總額約5800億元，IPO數(shù)量同比下降約15%，但融資額同比增長約9%，且連續(xù)兩年創(chuàng)年度歷史紀(jì)錄。

其中，科創(chuàng)板全年融資額超過主板，占比超40%；創(chuàng)業(yè)板以150只新股的數(shù)量排名第一，占比約35%。

2022年A股的“募資王”是中國移動，其首發(fā)募資總額高達(dá)486.95億元，此外，中國海油、聯(lián)影醫(yī)療等公司募資額也位居前列。

在上市新股中，專精特新企業(yè)超過百家，其中科創(chuàng)板上市的專精特新企業(yè)最多，這仍將是未來幾年的一大趨勢。

就新股表現(xiàn)而言，全年共121只新股在上市首日破發(fā)，截止12月30日收盤，累計(jì)224只新股跌破發(fā)行價(jià)，其中12月份的首日破發(fā)率最高，達(dá)到55%；2月和6月新股表現(xiàn)較穩(wěn)定，破發(fā)率控制在10%以下。

在今年的新股中，多家半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)的發(fā)行市盈率超過300倍，且首日表現(xiàn)也還不錯(cuò)，可見市場對于高景氣、稀缺標(biāo)的有一定的包容度。

首日漲幅榜依然以創(chuàng)業(yè)板新股為主，其中快可電子、慧博云通、紐泰格、益客食品等漲幅超200%，分別對應(yīng)太陽能、軟件、汽車零部件、肉制品等行業(yè)。

累計(jì)漲幅方面，主板新股略占上風(fēng)，弘業(yè)期貨、歐晶科技、鋮昌科技、立新能源、永順泰等均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。值得注意的是，在累計(jì)漲幅榜前10名中，有6家公司來自光伏、電力設(shè)備等高景氣度行業(yè)。

而跌幅較大的主要集中在生物醫(yī)藥、化學(xué)制品、環(huán)保等行業(yè)，其中有4家公司股價(jià)已跌超60%。

年末以來，A股發(fā)行速度加快，12月共有60只新股上市，為全年新股最多的月份，其中北交所的貢獻(xiàn)較大。

事實(shí)上，今年以來北交所共有83只新股上市，至此北交所已擴(kuò)容至162家企業(yè)。

除已經(jīng)上市的公司外，目前仍有91家公司正在北交所排隊(duì)等待上市，其中9家公司審核狀態(tài)為“已注冊”，15家公司為“已提交注冊”，5家為通過“上市委審議”， 62家公司的材料已經(jīng)被北交所受理后，進(jìn)入了問詢、反饋等階段。

一方面，新三板企業(yè)申報(bào)北交所的積極性較高；另一方面，在注冊制下，北交所IPO審核效率不斷刷新記錄，快速的審核進(jìn)度吸引了一批希望盡快融資的企業(yè)。北交所表示，要堅(jiān)持推進(jìn)常態(tài)化發(fā)行上市，持續(xù)提升市場流動性和估值定價(jià)水平。

事實(shí)上，北交所受制于流動性的特征尤為明顯。北交所新股上市表現(xiàn)一直不佳，破發(fā)的概率極高，就拿12月來說，共有32只北交所新股上市，其中28只首日破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)87.5%，其中三祥科技沖進(jìn)了前十跌幅榜。

不難發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入年底以后，市場避險(xiǎn)情緒濃厚，市場風(fēng)格影響下，以小市值股票為代表的北交所板塊表現(xiàn)欠佳，產(chǎn)生“集中破發(fā)”現(xiàn)象。

科創(chuàng)板方面，隨著螢石網(wǎng)絡(luò)、清越科技敲響上市祥鑼，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量突破500家?？苿?chuàng)板從首批25家上市公司起步，三年多來，如今IPO融資規(guī)模已將近7600億元，再融資規(guī)模超1000億元，總市值約6萬億元，7家公司總市值破千億元，上市公司營業(yè)收入、歸母凈利潤三年復(fù)合增長率達(dá)到25%、63%。

此外，今年A股退市的公司也不少。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來A股有42家公司被強(qiáng)制退市，還有4家公司因其他原因退市。上述46家公司的退市原因分別為股價(jià)低于面值、暫停上市后未披露定期報(bào)告、轉(zhuǎn)板上市、吸收合并、其它不符合掛牌的情形。在持續(xù)強(qiáng)監(jiān)管下，上市公司退市頻度加快，退市風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

截至12月30日，A股共有131只ST股票（特別處理），其中有50只帶*（退市預(yù)警），退市風(fēng)險(xiǎn)較大。

值得一提的是，近期，多家ST公司被證監(jiān)會立案調(diào)查，其中有公司在IPO報(bào)告期間虛增收入，上市不到兩年就面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)監(jiān)管部門表示，要鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，隨著退市改革有效落地，確保退市改革執(zhí)行不走形、不變樣，堅(jiān)決把空殼僵尸和害群之馬清除市場。

再來看看IPO終止的情況，公開數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，2022年以來已有286家企業(yè)IPO終止，其中25家因?qū)徍瞬煌ㄟ^而終止，261家為主動撤回終止，主動撤回終止的比例達(dá)到91.26%?？梢?，雖然注冊制下更多企業(yè)申報(bào)IPO，但質(zhì)量和申報(bào)材料卻經(jīng)不起考驗(yàn)。

證監(jiān)會表示，下一步將常態(tài)化開展投行內(nèi)控現(xiàn)場檢查，從“帶病申報(bào)”、“一查就撤”、執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在嚴(yán)重缺陷等典型問題入手，重點(diǎn)檢查投行內(nèi)控制度是否健全、運(yùn)行是否有效、人員及保障是否到位等，促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮“看門人”功能，為注冊制行穩(wěn)致遠(yuǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)。

總體來看，A股IPO市場仍保持活躍，新股定價(jià)愈發(fā)合理化。2023年隨著宏觀環(huán)境的改善，后市投資者情緒有望伴隨著對疫情的預(yù)期調(diào)整及政策發(fā)力逐步向好，如此一來，新股市場情緒也能有所改善。

預(yù)計(jì)2023年A股的新股發(fā)行仍將保持穩(wěn)定增長，融資額有望進(jìn)一步攀升，“專精特新”、先進(jìn)制造等符合國家戰(zhàn)略發(fā)展發(fā)向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將借助直接融資的“活水”，跑出發(fā)展“加速度”。

02

港股市場：回暖反彈

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全年香港市場共有89家新股上市（包括介紹上市、SPAC），從募資額來看，較2021年同比大幅減少近70%至1020億港元。其中，下半年IPO活動有所回暖，IPO數(shù)量和融資額分別占全年的74%和84%。

全年共有11家中概股回歸香港，其中有6家以介紹方式上市，并未進(jìn)行融資；年內(nèi)已有14家SPAC提交了上市申請，其中5家已成功上市。

港股前十大IPO項(xiàng)目募資額約739億港元，占募資總額的比例超過70%，其中，中國中免、天齊鋰業(yè)募資凈額超百億港元。

四季度以來，港股的發(fā)行速度明顯加快，其中10月、11月、12月分別有6家、7家、21家公司上市，而在12月的最后一天，共5家公司登陸港交所，11家公司同時(shí)處于招股期。

新股股價(jià)表現(xiàn)方面，12月29日上市的GUANZE MEDICAL漲幅拔得頭籌，首日漲超230%，中國石墨、潤歌互動上市首日也漲超100%。

累計(jì)漲跌幅方面，排名第一的潤歌互動累計(jì)漲超200%，洪九果品自9月5日上市以來股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，累計(jì)漲幅高達(dá)140%，當(dāng)然，也有上市后股價(jià)持續(xù)下跌的股票，最多累計(jì)跌超80%。

12月22日，BOSS直聘完成雙重主要上市，正式登陸香港聯(lián)交所，2022年的最后一個(gè)交易日，港股又迎來金山云、特海國際2家介紹上市的企業(yè)。

事實(shí)上，已有多家公司公告稱擬尋求聯(lián)交所主板自愿轉(zhuǎn)換為雙重主要上市，此前阿里巴巴也表示擬申請將其目前的香港第二上市地位更改為雙重主要上市。

據(jù)德勤預(yù)測，明年約有110只新股來港上市，融資約2300億港元，較今年表現(xiàn)理想，將會有更多H股上市，尤其當(dāng)估值進(jìn)一步變更理想時(shí)，更多公司或會考慮分析上市。

另外，德勤中國華南區(qū)主管合伙人歐振興表示，明年繼續(xù)會有中概股回流，更多內(nèi)地企業(yè)將會以H股形式上市，甚至或會有超大型海外企業(yè)來港作第二上市。

值得一提的是，港交所有意增設(shè)特專科技新規(guī)定，降低五大特?？萍夹袠I(yè)公司的赴港上市門檻，包括新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)，這將有助推動這五個(gè)前沿行業(yè)的人才和投資金額增長，若最終規(guī)例調(diào)整上市市值要求，相信港交所上市公司數(shù)量會有所增加。

年底港股迎來了一波反彈，主要是對估值的修復(fù)，疊加明年的預(yù)期向好，相對來說，目前港股的性價(jià)比具有一定的優(yōu)勢。

在美國放慢加息和憧憬中港兩地全面通關(guān)等利好因素支持下，2023年港股市場或?qū)⒂瓉磔^好的成績，繼續(xù)擔(dān)任連接中國內(nèi)地與全球“超級聯(lián)系人”的角色。隨著港股估值逐步上調(diào)，IPO市場情緒也將進(jìn)一步升溫。

03

海外市場：凜冬時(shí)刻

2022年美股IPO市場持續(xù)降溫，公開信息顯示，截至12月23日，美股共178家企業(yè)完成IPO上市，其中109家企業(yè)通過傳統(tǒng)IPO上市，69家通過SPAC上市，募資總額較2021年下跌超90%。

其中，Mobileye于10月27日在納斯達(dá)克上市，其發(fā)行定價(jià)21美元/股，募資8.61億美元，發(fā)行估值約167億美元，為美國今年規(guī)模最大的IPO之一。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年和2021年通過傳統(tǒng)IPO上市的近600家企業(yè)股票中超過四分之一的股票價(jià)格不足2美元，通過SPAC上市的股票價(jià)格更是慘不忍睹。

事實(shí)上，此前在美國一度盛行的SPAC出現(xiàn)了退市潮，12月共有70家SPAC在美股退市、并向投資者返還資金。

SPAC Research的數(shù)據(jù)顯示，目前仍有近400家SPAC持有約1000億美元的資產(chǎn)尚未找到交易，存在清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

不過，今年以來仍有17家中資企業(yè)赴美上市，融資額約4億美元。其中，尚城數(shù)科、智富、金太陽教育等公司上市時(shí)股價(jià)曾被大幅拉升，引起了一定的關(guān)注。

盡管美股IPO市場存在較大的不確定性，市場一直期待中美跨境審計(jì)監(jiān)管能夠達(dá)成協(xié)議，或許能刺激更多中資企業(yè)重新考慮美國為它們的上市目的地。

事實(shí)上，在美股IPO市場急速降溫的背后，市場對于其2023年的預(yù)期也并不樂觀。一方面，美聯(lián)儲持續(xù)加息，市場流動性收緊限制了投資者對IPO公司的投資；另一方面，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)也會傾向于選擇延時(shí)上市時(shí)點(diǎn)。

目前來看，恐怕只有當(dāng)人們確信通脹已見頂，利率前景變得清晰，美股資本市場的活力才能得以恢復(fù)。

今年以來，赴瑞士上市成為資本流動新趨勢，主要是由于瑞交所投資者國際化、估值水平位于歐洲主要證券市場前列，同時(shí)境外機(jī)構(gòu)投資者的比例較高，對海外投資者也有較高的開放度。

進(jìn)入12月份，A股上市公司發(fā)行GDR赴歐洲上市的步伐加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來已有10家A股公司完成GDR發(fā)行，僅明陽智能一家選擇倫交所，其余均選擇了瑞交所。

此外，牧原股份、中科創(chuàng)達(dá)等30多家上市公司宣布籌劃發(fā)行GDR，其中多家企業(yè)已經(jīng)通過證監(jiān)會核準(zhǔn)，涉及的行業(yè)分布也十分廣泛，包括新能源、新材料、高端制造、醫(yī)療保健、金融等，未來GDR有望成為常態(tài)化的境外融資渠道，如此一來，企業(yè)既可以背靠A股市場深耕國內(nèi)業(yè)務(wù)，也可以借力GDR邁向國際。

除此之外，新加坡的投資環(huán)境也較為友好，新交所簡化了二次上市程序，也吸引了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

深交所相關(guān)人士表示，積極推動國內(nèi)企業(yè)“走出去”，實(shí)現(xiàn)“深倫通”落地，支持更多深市企業(yè)赴境外發(fā)行GDR；同時(shí)，歡迎海外企業(yè)“走進(jìn)來”，支持來深交所發(fā)行融資型CDR，發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，拓寬雙向融資渠道。

年關(guān)將至，不平凡的2022年進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，感謝大家一直以來的關(guān)注，小編祝大家2023年心想事成、萬事如意、打新吃肉！明年會更好！

關(guān)鍵詞： 上市公司 今年以來 年終總結(jié)