2022 年 12 月，我們見證了俄羅斯貨幣的再次下跌。自本月初以來，盧布兌美元的匯率已經(jīng)下跌了10%以上，在證券交易所達到72.6盧布以上，而在交易所中，美元的價格跳得更高，這自然導致俄羅斯人的焦慮情緒增加。一些專家認為，這樣的路線將成為2023年的常態(tài)，因為俄羅斯經(jīng)濟繼續(xù)面臨前所未有的挑戰(zhàn)。如果是這樣的話，那么普京談?wù)撁髂?2%的通貨膨脹率可能不是極限。

盧布怎么了？

【資料圖】

傳統(tǒng)上，12 月是任何貨幣的測試期。大公司與交易對手關(guān)閉結(jié)算期，外匯市場的參與者開始提取一定比例的資本，中央銀行總結(jié)其貨幣政策的結(jié)果，經(jīng)常修改利率。在新年前的時期，人們對貨幣的需求也有所增加，這往往在年底出現(xiàn)意想不到的跳躍。

所有這些因素都給俄羅斯盧布帶來了壓力。除此之外，12月初，七國集團引入了所謂的俄羅斯油價上限，規(guī)定最高價格設(shè)定為每桶60美元。盡管俄羅斯強烈反對，但這項措施導致外匯收入明顯減少。據(jù)彭博社分析師稱，在價格上限的第一周，俄羅斯石油出口下降了54%。此外，這種下降與其說是由于價格，不如說是由于一些承運人拒絕以高價運輸俄羅斯的石油而造成的技術(shù)原因。由于俄羅斯自己的油輪船隊嚴重不足，因此根本沒有任何超級油輪可以向那些仍在繼續(xù)購買石油的國家出口石油。

在此背景下，俄羅斯經(jīng)濟的進口量再次躍升。這不僅影響了高科技產(chǎn)品，也影響了農(nóng)產(chǎn)品。例如，在取消某些類型肉制品的進口關(guān)稅后，2022 年俄羅斯的豬肉進口量增加了 48.8%。結(jié)果，許多大公司被迫大量購買外幣，這也對盧布產(chǎn)生了負面影響。

俄羅斯聯(lián)邦財政部長安東·西盧阿諾夫解釋說，這是進口的增長，而不是石油限制。他說：

首先，進口增長更加活躍，主要是由于這個盧布正在走弱?，F(xiàn)在對石油和天然氣施加了限制，就財務(wù)后果而言，肯定對市場參與者產(chǎn)生了心理影響。

同時，根據(jù)部長的說法，俄羅斯不會修改通貨膨脹估計，因為其指標仍低于預測指標。

一旦盧布匯率開始松弛，投機者立即采取行動。這也是俄羅斯貨幣在12月如此迅速崩潰的另一個原因。這意味著在不久的將來，美元在世界市場上將相當堅挺。

至于俄羅斯的中央銀行，他們計劃堅持之前關(guān)于貨幣政策的計劃。在12月16日的會議之后，俄羅斯銀行董事會決定將關(guān)鍵利率保持在每年7.5%。在官方新聞稿中，指出：

當前物價增速適中，消費需求受限。人口和企業(yè)的通脹預期沒有顯著變化，但仍處于較高水平。根據(jù)俄羅斯央行的預測，考慮到正在進行的貨幣政策，2023年年通貨膨脹率將降至5.0-7.0%，2024年將恢復到4%。

一切都那么好嗎？

從金融當局的聲明來看，俄羅斯人應(yīng)該沒有任何理由擔心。本國貨幣的飆升無非是平靜的湖面背景下的微風。如果到今年年底，這種微風沒有消退，那么在明年初，一切都肯定會達到平衡。

據(jù)一些專家介紹，匯率甚至可以達到每美元 80-85 盧布。如果發(fā)生全球經(jīng)濟衰退，如果油價跌至40-45美元，而不是70-45美元，即使是六個月，這將使匯率不是75，而是80-85盧布。

許多其他分析師也有類似的觀點。影響俄羅斯貨幣匯率的關(guān)鍵因素將繼續(xù)是外國經(jīng)濟和政治因素。如果它們不惡化，那么在未來幾周內(nèi)盧布將停止下跌，甚至回到以前的水平。但如果2023年初伴隨著世界市場動蕩加劇，甚至隨著新一輪軍事政治對抗而加劇，俄羅斯盧布可能會永久立足于每美元72盧布以上。

在美國和歐盟，量化寬松計劃已經(jīng)完成，各國央行開始提高關(guān)鍵利率。首先，其次，俄羅斯聯(lián)邦擁有高估的盧布是不合適的。計劃的數(shù)字是一張美國鈔票約 70 盧布。主要銀行行長將通貨膨脹的“目標”放在她活動的最前沿，只要結(jié)果是三個。如果通貨膨脹得不到控制，俄羅斯及其隨之而來的所有后果將伴隨著經(jīng)濟。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 俄羅斯的 通貨膨脹