作者 | 張可心

編輯 | 陳芳

前有茅臺拿地，后有五糧液造紙，酒企多元化的比拼越來越“卷”了。

【資料圖】

近日，四川金竹紙業(yè)有限責(zé)任公司成立，注冊資本3.2億人民幣，經(jīng)營范圍包括紙制造、紙漿制造、造紙專用設(shè)備制造等。股東信息顯示，該公司由四川省宜賓五糧液集團有限公司全資控股。

相比之下，茅臺集團月初斥資10.54億元拿下遵義市兩塊地，則更是大手筆。

“多元化經(jīng)營背后，是茅臺、五糧液兩家地方國企承載著的地方經(jīng)濟振興重任”，有業(yè)內(nèi)人士分析，“作為地方支柱性企業(yè)代表，他們在為地方納稅、融資的同時，還承擔(dān)著做大做強GDP的責(zé)任。過去數(shù)十年，茅臺、五糧液在做好主業(yè)的同時，不斷通過多元化發(fā)展、精準(zhǔn)扶貧等工作，助力地方建設(shè)?！?/p>

另一方面，“得益于白酒行業(yè)的高利潤，名酒企大多資金實力雄厚，也需要不斷尋找保值增值的新路徑”，上述業(yè)內(nèi)人士表示。只是多元化發(fā)展成效如何，如今來看，可謂是“幾家歡喜幾家愁”。

（五糧液集團 圖/視覺中國）

五糧液造紙連虧16年

五糧液進軍造紙市場其實由來已久。

1998年9月，五糧液集團從宜賓市國資公司受讓了宜賓紙業(yè)2000萬股股份，成為后者第二大股東。自此，宜賓紙業(yè)成為五糧液集團所擁有的第二家上市公司。至2017年，宜賓國資公司將其持有宜賓紙業(yè)37.77%的股份無償劃轉(zhuǎn)給五糧液集團后，五糧液集團正式成為宜賓紙業(yè)的控股股東。

事實上，五糧液集團入股宜賓紙業(yè)，早期頗有些“臨危受命”的意思。彼時宜賓紙業(yè)的業(yè)績已連續(xù)下滑兩年，入股后五糧液集團表示將對宜賓紙業(yè)進行重組。但由于當(dāng)時五糧液集團自身的發(fā)展需求已經(jīng)很多，首先得做好自己的業(yè)務(wù)，因此“沒有精力顧及宜賓紙業(yè)的重組事項”，據(jù)時任五糧液集團董事會辦公室相關(guān)人士公開表示。

最終于2003年，宜賓國資公司與五糧液集團協(xié)商一致，決定將二者合計持有的宜賓紙業(yè)股份全部交由宜賓天原股份托管。第一次三方簽訂托管協(xié)議的有效期至2006年6月底，后宜賓國資公司與五糧液集團又將托管限期延長至2008年9月初。

天原股份托管下的宜賓紙業(yè)并沒能得到很好的發(fā)展。自2005年到2020年，宜賓紙業(yè)連續(xù)16年錄得扣非后凈利潤為負(fù)，合計虧損8.5億元。其中以2020年虧損最為嚴(yán)重，年虧損1.5億元。

直到2021年，宜賓紙業(yè)才開始實現(xiàn)經(jīng)營性扭虧為盈。其董事長陳洪表示，“在加大產(chǎn)品和市場開發(fā)力度等一系列舉措下，公司經(jīng)營效益穩(wěn)步增長。2022年公司基本實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，相比去年同期，海外收入增長近5倍。”

而隨著五糧液市值沖破萬億，白酒行業(yè)競爭格局也相對穩(wěn)定，五糧液集團多元化投入加碼，近期在推動宜賓紙業(yè)業(yè)務(wù)板塊優(yōu)化方面動作頻頻。

先是引入廈門建發(fā)紙業(yè)有限公司戰(zhàn)略入股宜賓紙業(yè)，而后又在12月中旬公告五糧液集團被確定為四川銀鴿竹漿紙業(yè)有限公司重組投資人，如果重組項目順利，五糧液集團將新設(shè)全資子公司取得四川銀鴿的經(jīng)營性資產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)，并注入上市公司。

由此看，此次成立四川金竹紙業(yè)有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)為五糧液集團重組四川銀鴿竹漿紙業(yè)有限公司的后續(xù)推進事項。“毫無疑問，五糧液集團參與四川銀鴿重整，是支持旗下上市公司做強做大的一大舉措”，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，四川銀鴿現(xiàn)有竹漿產(chǎn)能10萬噸/年，若后續(xù)能成功注入宜賓紙業(yè)，可進一步提高宜賓紙業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模。

多點開花，成效待顯

2021年，茅臺提出力爭將茅臺集團打造成世界500強企業(yè)，完成中國酒業(yè)的“零突破”。此目標(biāo)下，茅臺集團近年來布局金融、地產(chǎn)、物流等步履頻繁，試圖解決業(yè)務(wù)過于依賴白酒，營收結(jié)構(gòu)相對單一，與上市公司業(yè)績漲跌高度重合等問題。

相比之下，五糧液在多元化方面布局更早也更激進。如今五糧液集團白酒主業(yè)與多元化產(chǎn)業(yè)營收已處于“對半開”，多元化業(yè)務(wù)多點開花但也經(jīng)常陷入進退徘徊之間。

2020年6月，凱翼汽車旗下新品SUV車型炫界正式量產(chǎn)上市，意味著五糧液十余年“造車夢”終落地。2019年五糧液集團斥資25億元入股凱翼汽車，占股51%成為后者最大股東。為研制全新車型，五糧液集團還為其在四川省宜賓市重建凱翼智慧工廠。

不過與戴森、格力等跨界造車玩家不同的是，五糧液推出的首款新車是一輛燃油車，價格區(qū)間在5.39-7.99萬元之間。

（凱翼炫界 圖/視覺中國）

五糧液造車實際圖謀已久，早在2003年，原為五糧液生產(chǎn)配套模具的全資子公司“普什”開始為長安汽車等車企生產(chǎn)汽車模具。此后，普什集團便不再滿足于僅充當(dāng)模具供應(yīng)商，而成為五糧液集團進軍汽車市場的重要棋子。

2006年普什集團先初步涉足汽車發(fā)動機，購入華晨旗下新華內(nèi)燃機集團46.5%的股份，后又在2009年與華晨合資成立華晨綿陽，獲得整車生產(chǎn)資質(zhì)。只是好景不長，2011年，新董事長唐橋接棒王國春后，將虧損多年的新華內(nèi)燃掛牌轉(zhuǎn)讓，五糧液自此告別汽車發(fā)動機，造車業(yè)務(wù)也暫時告一段落。

但新人新政，2017年“新帥”李曙光走馬上任五糧液集團董事長后，造車業(yè)務(wù)才得以重啟，市場才得以等來凱翼新SUV車型炫界。

雖頭頂“五糧液”品牌光環(huán)，但該車一上市卻質(zhì)疑不斷。由于凱翼汽車與寶能汽車師出同門，皆來自曾經(jīng)的自主品牌車企老大奇瑞汽車。因此該車一經(jīng)發(fā)布，就被質(zhì)疑為奇瑞瑞虎5X的翻版。更有測評直接指出，炫界與瑞虎5X的車身比例、腰線、前后懸長度等幾乎完全相同，動力系統(tǒng)、車內(nèi)配置也十分接近。

從目前的市場表現(xiàn)來看，五糧液重金砸下的項目，也似乎并未得到消費者的認(rèn)可。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年全年凱翼炫界（SUV）累計產(chǎn)量為13626輛，同比下滑37%，累計銷量13548輛，同比下滑38%。2022年凱翼炫界銷量有些許回溫，1-11月累計銷量為13464輛，但在SUV車型品牌中依然排名百名開外。

造車之外，五糧液也曾覬覦金融產(chǎn)業(yè)，喊出過“要在‘十三五’期間再造一個‘金融五糧液’”的口號，大力拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、證券交易、產(chǎn)業(yè)鏈金融和地方商業(yè)銀行的股權(quán)投入等金融業(yè)務(wù)。如2020年末，五糧液集團斥資16.5億元參設(shè)四川銀行，股權(quán)占比5.5%，位列第四大股東。后又通過參與增資、受讓的方式，晉升為四川宜賓市商業(yè)銀行第一大股東。

今年11月，宜賓市商業(yè)銀行連發(fā)三封招標(biāo)公告，針對H股IPO公開選聘聯(lián)席保薦機構(gòu)、主承銷商、IPO會計師事務(wù)所等，根據(jù)其披露的具體計劃，將力爭2023年、確保2025年實現(xiàn)上市。若計劃順利，五糧液集團將再喜提一個IPO。

業(yè)內(nèi)人士說，2019年，茅臺集團和五糧液集團雙雙跨入千億營收大關(guān)。在力爭進入世界500強企業(yè)行列的愿景中，多元化之路雖難言平坦，但也確是一條非走不可的路。

關(guān)鍵詞： 宜賓紙業(yè) 茅臺集團 上市公司