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文 | 侃見財(cái)經(jīng)

【資料圖】

“無情”的擊穿了4000億美元市值大關(guān)，加入了3000億美元俱樂部。

作為今年美股跌幅最狠的超級(jí)科技巨頭，可謂相當(dāng)?shù)摹霸┩鳌?，根?jù)其財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度，實(shí)現(xiàn)營收571.44億美元，同比增長58.28%；歸母凈利潤為88.69億美元，同比增長177.33%。

因此，對(duì)比Meta，不僅財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)靚麗，其交付數(shù)量也堪稱“完美”，月均交付超過了10萬輛。

更讓同行羨慕的是，今年前三季度毛利率達(dá)到了驚人的26.83%，而同為十萬輛俱樂部的比亞迪則只有15.89%。造車新勢力中的理想汽車為18.90%；蔚來汽車為13.62%；小鵬汽車最差為12.17%。

超高的毛利率，說明了在新能源汽車領(lǐng)域護(hù)城河相當(dāng)之深，優(yōu)勢也非常明顯，如此跌幅問題到底出在哪了？

當(dāng)?shù)?2月21日，金融分析公司 S3 Partners 發(fā)布了關(guān)于的最新數(shù)據(jù)，該公司表示，今年以來做空的投資者獲利達(dá)到了150億美元，約合人民幣1049億元。

長久以來，作為被做空最多的美股之一，有著做不空的神話。2021年底，市值超過了1.2萬億美元后就開始震蕩向下，直到2022年四季度，開始加速下跌，季度內(nèi)跌幅就超過了50%。

根據(jù)S3數(shù)據(jù)顯示，空頭頭寸的峰值在2021年1月，規(guī)模為510億美元。但到2022年之后，空頭頭寸就下降至190億美元左右了。那么，為何空頭頭寸下降，跌幅反而更大了？

答案可能出在馬斯克身上。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，僅2022年11月、12月，馬斯克就套現(xiàn)了兩次，分別套現(xiàn)了39.5億美元、35.8億美元的股票。馬斯克的瘋狂套現(xiàn)也使得外界對(duì)于頗為悲觀。

對(duì)于市場的過度反應(yīng)，馬斯克也趕緊表態(tài)稱，2025年之前不會(huì)再減持特斯拉的股票了。

市值蒸發(fā)超7000億美元

作為今年最為“悲慘”的科技巨頭，的下跌實(shí)屬“無辜”。

一輪又一輪的下跌當(dāng)中，馬斯克身價(jià)不僅蒸發(fā)了三分之一以上，其首富的寶座也被LV的董事長取代。

之所以成為年內(nèi)跌幅最慘的巨頭，侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為有四個(gè)主要原因：

第一，進(jìn)入2022年之后全球新能源汽車領(lǐng)域開始脫虛向?qū)?，交付量成為其最重要的衡量?biāo)準(zhǔn)。衡量標(biāo)準(zhǔn)的變化就導(dǎo)致了企業(yè)估值發(fā)生變化，盡管今年的交付數(shù)據(jù)并不算差，甚至可以用優(yōu)秀來形容，但是個(gè)體的數(shù)據(jù)也不能影響行業(yè)整體的變化。

從這個(gè)角度而言，是被行業(yè)所拖累了。

第二，美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響。今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息導(dǎo)致了今年美國重要的科技企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)均非常不佳，其中Meta與表現(xiàn)最差。這是市場的大環(huán)境的影響，多少有點(diǎn)難以獨(dú)善其身。

另外，匯率的變化也是影響企業(yè)營收的因素之一，這點(diǎn)作為行業(yè)龍頭的受影響則更大。

第三，馬斯克減持。自去年以來，躍過萬億美元的門檻之后，馬斯克就開始了大手筆的減持。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，僅一年的時(shí)間，馬斯克的減持就超過了440億美元，相較于全球大部分富豪的身價(jià)，440億美元并不是一個(gè)小數(shù)目。

從結(jié)果來看，他的減持顯然給股價(jià)帶來了相當(dāng)大的壓力。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來的跌幅接近65%，市值蒸發(fā)超過了7000億美元，約合人民幣48928億元。

第四，收購?fù)铺亍Ｗ越衲耆乱詠?，馬斯克就在收購與放棄收購之間反復(fù)橫跳，直到10月28日，這項(xiàng)收購才得以完成。

原本以為有了推特的加持，馬斯克的生態(tài)能夠完善，但是實(shí)際上，收購?fù)铺刂?，不僅推特的爛攤子難以收拾，還間接地影響了。

最后的“選擇”

面對(duì)跌跌不休的股價(jià)以及馬斯克的各種“不著調(diào)”行為，投資者并未選擇隱忍，有部分投資者將其告上了法庭，理由是工資太高，他本人又未全身心投入的治理當(dāng)中。

的第三大個(gè)人股東印尼億萬富翁廖凱原甚至喊話董事會(huì)，尋找新的CEO來替代馬斯克。

種種跡象表明，投資者對(duì)馬斯克的容忍度已經(jīng)達(dá)到了極限。

也許是感受到了投資者的憤怒，馬斯克近期也展開了一項(xiàng)投票，問廣大網(wǎng)友自己是否應(yīng)該辭去推特CEO一職。

得到了多數(shù)網(wǎng)友肯定的選擇之后，馬斯克向外界表態(tài)在找到合適的CEO之后他將選擇離職，但是他并未公布清晰的時(shí)間表以及具體方案。

對(duì)于馬斯克的做法，也有網(wǎng)友表示懷疑，認(rèn)為這只是馬斯克拖延時(shí)間的一種手段。很顯然，資本市場也并未相信馬斯克的“真心”。根據(jù)市場反饋來看，最近六個(gè)交易日，的股價(jià)下跌幅度就超過了22%，而且還有加速下跌的趨勢。

投資研究公司GLJ Research負(fù)責(zé)人Gordon Johnson表示，與其他電動(dòng)車企業(yè)相比，的估值仍然被投資人高估。其市盈率約為40倍，而福特、通用和豐田的市盈率分別只有5倍、6倍和10倍。目前，市值雖然大跌，但是仍遠(yuǎn)高于其他汽車廠商，且2021年的銷量也只有上述三大汽車廠商的5%。

所以，他的結(jié)論是明年還將大跌80%。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，Gordon Johnson的言論雖然有夸張的成分，但是側(cè)面反映已經(jīng)到了危險(xiǎn)的邊緣。

當(dāng)下，留給馬斯克的時(shí)間并不多了。如果短期內(nèi)馬斯克不能讓的股價(jià)止跌，那么等待他的可能就會(huì)越來越多的訴訟，甚至還會(huì)等到股東的逼宮。

如果馬斯克失去了對(duì)的掌控，那么其努力建設(shè)的商業(yè)版圖也可能會(huì)煙消云散。因此，馬斯克最危險(xiǎn)的時(shí)候可能已經(jīng)來臨。

關(guān)鍵詞： 空頭頭寸 同比增長 今年以來